2025年09月02日 14：02 市場資訊
資料來源：新浪財經
財聯社9月2日訊（編輯 馬蘭）新興市場資產在今年表現強勁，基準MSCI新興市場指數每月均錄得上漲，而這一情況此前僅在2017年特朗普美國總統第一任期的第一年、1993年克林頓擔任美國總統時出現過。
然而，新興市場的資本湧入並不意味著前景光明。 在華爾街看來，由於特朗普的關稅政策，新興市場中的企業正遭受重創，可能對未來的盈利構成威脅。
從目前發佈的財報來看，新興市場企業利潤總體不及預期，平均而言，已經連續13個季度低於預期。 與此同時，企業自身對未來的盈利預測也越來越保守，表明商業信心的下降。
瑞士寶盛銀行股票策略師Nenad Dinic表示，該機構對新興市場股票保持謹慎，因為關稅相關風險繼續對新興市場造成影響。 在90天的關稅暫停期過後，2025年每股收益預期再次回落至下行趨勢，反映出人們對下半年關稅壓力加劇的擔憂。
矛盾的市場
關稅只是特朗普政府政策中的一個變數，還有其他的多重因素正在微妙地重塑市場。
大部分新興市場基金經理原本在今年準備迎接美國走強，以及新興市場股票的疲軟，因為關稅的一個結果是引發美國內部的通脹走高，並推遲美聯儲寬鬆周期的開始。
然而，近期美聯儲高層的發言已經轉向鴿派，大大提高了今年剩餘時間內降息的概率，從而削弱了美元，也提振了新興市場的投資情緒。
另一方面，特朗普的移民政策、貿易政策以及其在政策上的不確定性，又迫使全球投資者尋找美國之外的避風場所，從而加大了美國投資組合的外流，而承接這部分資金的主要市場就在新興市場。
Tellimer駐迪拜策略師Hasnain Malik表示，特朗普政府對新興市場的主要利好是通過美元貶值實現的。 諷刺的是，對美國權力制衡被削弱的擔憂，推動了資本流入新興市場。
但這並不代表新興市場已經沒有風險。 MSCI新興市場指數中的大部分公司在其最新季度業績中都披露不及預期的利潤，尤其是大宗商品和工業等出口導向型的企業，其預期利潤與實際利潤的差距達到平均11%。
寶盛銀行的Dinic警告，投資者可能尚未看到特朗普加稅措施的全部效果，因為企業在關稅生效日期之前加快了對美出口。 對於新興市場的收益而言，這意味著隨著時間的推移，風險狀況將更加傾向於下行。
