2025年10月09日 02：22 市場資訊
資料來源：新浪財經
來源：財聯社
就在美股科技與公用事業板塊週三又一次推動指數再創新高之際，IMF、英國央行同時發聲警告，在估值不斷推高的背景下，市場情緒可能突然“急轉直下”。
與此同時，美聯儲官員則相對淡定，強調所謂的“AI泡沫”不會對金融穩定構成威脅。
樂觀情緒可能「急轉直下」。
在週三一場為下周IMF和世界銀行年會預熱的演講中，IMF總裁克裡斯塔利娜·格奧爾基耶娃表示，有利的金融環境為今年迄今為止的全球經濟韌性提供了助力。 其中對人工智慧提升生產力潛力的樂觀態度，推升全球股市價格飆升。
但格奧爾基耶娃話鋒一轉，強調全球經濟韌性尚未經受真正的考驗，令人擔憂的跡象表明，這場考驗可能即將來臨——全球黃金需求的激增，關稅影響也有待顯現。
IMF總裁補充道：「至於寬鬆的金融環境——它掩蓋但並未扭轉就業創造等領域的疲軟趨勢。 歷史告訴我們，這種市場情緒可能突然逆轉。 」
她警告稱，當前市場的估值正接近25年前互聯網熱潮時的水準。 若出現劇烈調整，收緊的金融條件可能拖累全球增長，暴露經濟脆弱性。
無獨有偶，英國央行周三發佈的貨幣政策會議紀要，也專門探討了一番美股市場的AI概念股估值風險。
英國央行表示，美國股市的週期調整市盈率（CAPE）已經接近25年前的水準，與互聯網泡沫巔峰時期相當。 在若干指標下，股市估值看起來偏高，尤其是那些專注於人工智慧的科技公司。
紀要指出，這種情況，加上市場指數中集中度的日益上升，一旦市場對AI影響的預期變得不那麼樂觀，股市將特別容易受到衝擊。
英國央行也提及美國信貸市場近期接連發生的重大違約事件（次級汽車貸款機構Tricolor 和汽車零部件集團First Brands），指出這些事件印證了政策委員會此前強調的部分風險，包括高槓桿率、薄弱的承保標準、不透明性及複雜結構等問題。 而現在衡量高風險借款人與安全借款人之間利率差異的信貸市場利差已降至“接近歷史低位”。
AI熱潮是「良性泡沫」？
不過作為議題的當事方，美聯儲和美國科技圈對於股票估值問題並不擔憂。
舊金山聯儲主席瑪麗·戴利本周表示，人工智慧泡沫不會對金融穩定構成威脅。
她表示，經濟學上更傾向於將現在的情況稱為“良性泡沫”（good bubble）。 這種泡沫能夠吸引大量投資，即使投資者無法獲得早期狂熱支援者所預期的全部回報，我們也不會一無所獲。 它會留下一些具有生產力的成果。
英偉達CEO黃仁勳也在週三駁斥稱，當前的人工智慧熱潮與25年前的互聯網泡沫截然不同。 因為微軟、谷歌、Meta等超大規模企業的資金實力遠超 pets.com 這類互聯網泡沫時期最臭名昭著的上市公司。
