2025年11月15日 10:02 市場資訊
11月，美國散戶遭「定點打擊」：指數跌幅不大、個股陷入「熊市」、幣圈慘遭血洗
華爾街見聞
高盛數據顯示，追踪散戶青睞股票的投資組合11月下跌了10%，正邁向2022年以來最差的單月表現。與此同時，追踪「Meme股」的一隻ETF市值蒸發了四分之一。而根據巴克萊股票興奮指數，散戶股票參與度在短時間內出現「顯著下降」。
儘管美股主要指數在11月上旬看似跌幅不大，但市場的表像之下，投機性資產的拋售潮正在上演。
11月以來，許多此前被散戶熱捧的股票遭遇重挫。高盛數據顯示，追踪散戶青睞股票的投資組合11月下跌了10%，正邁向2022年以來最差的單月表現。與此同時，追踪「Meme股」的一隻ETF市值蒸發了四分之一。
加密貨幣市場同樣未能幸免。比特幣價格七個月來首次推低至95000美元以下，總市值蒸發已超過1萬億美元。這場劇烈動蕩正在嚴峻考驗著散戶投資者的承受能力和投資信念。
RBC Capital Markets衍生品策略主管Amy Wu Silverman警告，風險在于散戶群體長期以來「市場總是上漲」的集體信念可能開始動搖，因為損失正集中在他們今年藉以致富的那些股票上。
波動率飈升考驗散戶承受力
與大盤指數的相對平穩不同，11月的市場傷害具有高度的集中性，主要體現在散戶投資者扎堆的投機性資產上。
動量股正在下跌，曾經備受追捧的AI概念交易也出現了劇烈逆轉，這些都是本月市場虧損最深的領域。
據摩根大通數據，周四散戶僅向美國股票投入6.52億美元，這一數字僅處于過去一年的第24百分位。根據巴克萊股票興奮指數的一個月移動平均值，散戶股票參與度在短時間內出現「顯著下降」。
野村證券跨資產策略董事總經理Charlie McElligott表示，11月無疑對散戶造成巨大的「負面」財富效應打擊。他說：
投資組合損失，尤其是股票和加密貨幣導致財富感降低，進而可能負面影響情緒，降低支出和消費。
幣圈「信仰」動搖
加密貨幣領域的持續低迷是另一個鮮明的迹象，自10月10日閃崩以來，市場的衝擊波幾乎沒有减弱的迹象。
周五比特幣一度下跌5%，使其11月累計跌幅擴大至20%左右。周四比特幣ETF更是遭遇了自成立以來第二大資金流出。
與「比特幣財庫」公司Strategy相關的ETF也成為本月最大的輸家之一。在16只基金中，有12只在11月錄得雙位數虧損，其中三隻杠杆基金的跌幅更是超過40%。
這種景象表明，投資者為高信念杠杆模型支付溢價的意願正在迅速消退。
散戶仍在部分領域堅守
儘管面臨壓力，散戶投資者在部分領域仍表現出買入意願。
美國股票ETF在周四市場暴跌時吸引了超過90億美元的資金流入。
而據富達經紀部門數據，截至周四，散戶投資者在英偉達、特斯拉和Palantir因下跌而蒸發近3000億美元市值之際，仍在搶購這些公司的股票。
周五，標普500期貨從亞洲時段低點反彈近2%，散戶的存在也顯而易見。
不過分析認為股市反彈似乎更多是緩解壓力的表現，而非市場完全復蘇的信號。而股市能否在年底前恢復上漲勢頭，越來越取决于下周英偉達的財報。投資者將試圖確認人工智能這筆長期投資是否具有持續性。
值得注意的是，英偉達財報發布後的第二天，美國勞工統計局晚間宣布將于11月20日公布9月份的非農就業數據。
責任編輯：于健 SF069
