2025年11月17日 10：23 智通財經APP
資料來源：新浪財經
日本今夏經濟萎縮的局面，將為高市早苗制定大規模刺激計劃提供支援理由，即便日本央行仍計劃在未來數月內加息。
日本內閣府週一發佈的報告顯示，截至9月的三季度，日本實際國內生產總值（GDP）年化萎縮1.8%，為六個季度來首次下滑。 這一表現好於經濟學家-2.4%的中位數預期。
受建築業監管政策調整及美國持續加征關稅影響，私人住宅投資和出口成為拖累整體產出的主要因素，這一結果符合市場預期。 佔GDP比重最大的消費支出幾乎持平，未能抵消經濟疲軟的影響。
數據公佈後，日元匯率基本持平。 截至發稿，日元兌美元匯率報154.55左右。
“日本經濟上半年表現穩健，此次GDP數據顯示增長勢頭暫時停滯，”SMBC Nikko證券首席市場經濟學家Yoshimasa Maruyama表示，“預計日本經濟未來將重回溫和復甦軌道。 ”
該數據或將強化高市早苗內閣的立場，即需通過積極財政支出提振經濟。 該日本首相預計最快本周公佈其上任後的首個經濟方案，交易員正重點關注實際支出規模，同時權衡債務發行增加可能對金融市場穩定構成的風險。
經濟學家Taro Kimura表示：「日本三季度GDP收縮可能會強化高市早苗內閣推出額外財政刺激的理由，並加大日本央行放緩政策正常化的壓力。 」
此次經濟下行早在經濟學家普遍預料之中。 此前日本第二季度GDP修正後增長2.3%，約為日本增長潛力的四倍。 住房投資暴跌尤其加劇了此次下滑，經調整后較上季度下降9.4%，為2009年第二季度雷曼危機導致該類支出驟降9.8%以來的最大跌幅。
占經濟總量過半的私人消費僅微增0.1%，再次表明家庭在生活成本高企、實際工資停滯的情況下繼續控制非必要開支。 日本核心通脹指標已連續三年半達到或超過央行2%的目標。 高市早苗多次表示緩解通脹壓力是其首要任務，相關措施包括公用事業補貼和汽油稅減免。
儘管面臨關稅壓力導致利潤預期下降，但大型企業在最新短觀調查中仍計劃今年增加設備投資。 資本支出增長1.0%，超出小幅下降的預期，反映當期企業信心相對穩健。 淨出口則拖累最新季度增長0.2個百分點。
“儘管製造業等部分企業受到美國關稅衝擊，但企業投資依然穩健，”Maruyama指出，“資本支出的強勁反映出企業面臨工作力短缺和市場競爭時的投資需求，這意味著薪資上漲勢頭大概率將維持當前水準。 ”
經濟學家預計，此次經濟刺激規模將略超去年的13.9萬億日元（約合899億美元）。 該方案將首次揭示高市早苗如何兌現承諾，在慷慨的財政刺激與嚴格的財政責任之間尋求平衡。
分析師還將密切關注周一數據如何影響高市早苗對日本央行政策路徑的看法。 她已通過強調貨幣政策對實現經濟強勁的重要性，表明其傾向央行應緩步加息。
日本央行將於12月19日公佈下一次政策決定。 上月的一項調查顯示，半數央行觀察人士預計屆時將加息，而幾乎所有經濟學家預測最遲明年1月會有行動。
“我認為這不會改變日本央行的整體經濟展望，”Maruyama表示，“我的基準預期是12月加息，同時存在推遲至明年1月的可能性。 ”
