2025年11月19日10:51 市場資訊
資料來源：新浪財經
財聯社11月19日訊（編輯黃君芝）在當前的人工智慧（AI）熱潮中，有一種趨勢正愈發「扎眼」：在大型科技公司的帶領下，許多企業借款人湧入債券市場尋求資金，以實現AI雄心。而這趨勢引起了華爾街觀察家的注意。
儘管評論人士全年都在緊張地關注著巨大的人工智慧資本支出，但問題不僅僅是企業支出了多少，還有它們藉了多少錢。一些策略師最近表示，大型科技公司的債務融資堆積如山，正日益引起投資人的擔憂。
為了AI大肆舉債
今年，隨著全球利率走低，經濟週期仍對企業有利，借貸環境有所改善，這波債券市場融資熱潮也伴隨著AI熱潮而來。根據媒體彙編的數據，今年全球債券發行規模已達約6兆美元，創歷史新高，超過了2024年全年的發行總量（後者也曾創下年度紀錄）。而且，其中大部分債券發行都集中在少數幾家公司。
美國銀行最近的分析報告顯示，Google母公司Alphabet、亞馬遜、Meta、微軟和甲骨文今年迄今已發行了約1,000億美元的債券，是這些公司去年在債券市場融資規模的兩倍多。
不僅如此，這一趨勢在短期內沒有停止的跡象，尤其是超大規模企業在人工智慧方面的投入越來越大。以下是科技巨頭在債券市場的一些最新動向：
據報道，亞馬遜準備透過超額認購的債券發行籌集150億美元。該公司原本計劃籌集120億美元，但在收到投資者800億美元的認購訂單後，提高了發行規模。所得將用於從資本支出到股票回購等各種用途。
今年10月的通報顯示，甲骨文公司計劃發行380億美元的債券，為其人工智慧基礎設施的建設提供資金。
Meta也在10月底發行了300億美元的債券，這是今年規模最大的公司債發行。
華爾街愈發擔憂
匯豐全球研究（HSBC Global Research）的策略師在最新報告中寫道，華爾街對自由現金流推動人工智慧支出的想法並不反感，但債務驅動的資本支出越來越令人擔憂。
該行將其對借貸熱潮的擔憂與信貸危機的跡象聯繫在一起，例如次級汽車貸款機構Tricolour和汽車零件供應商First Brands的破產，以及上月地區性銀行報告的不良貸款大幅虧損。
匯豐策略師表示：“繼對Tricolor、First Brands、Zions Bancorp和商業開發公司的擔憂之後，科技公司（尤其是甲骨文）的債券發行現在成了新的’煤礦裡的金絲雀’。”
凱投宏觀（Capital Economics）首席經濟學家Neil Shearing表示，如果股市出現調整，大型科技公司籌集的債務規模可能會對整體經濟構成風險。
他在最新報告中寫道：“如果大部分資金來自自由現金流，那麼任何調整的影響都將得到控制。但越來越多地利用債務和特殊目的載體來支持人工智能項目，這是一個值得關注的風險。”
“槓桿率過高往往會將行業泡沫轉化為系統性問題，並對實體經濟產生溢出效應。”他補充道：“不過，該行業的借貸仍處於低位，目前看來風險是可控的。”
另一方面，駿利亨德森（Janus Henderson）的研究人員在最近的一份報告中寫道，美國投資等級公司債的平均信用利差已開始擴大。
當投資人開始要求持有公司債獲得略高於無風險利率的溢價時，信貸利差就會擴大。該公司補充說，在這種情況下，這可能是由大型科技公司發行的債券供應不斷增加所推動的。
「最近的大量供應——尤其是來自科技公司的，可能已經改變了遊戲規則。信貸投資者也可能要求額外補償，直到這個超級週期的『贏家』明確為止。」該公司補充道。
