2025年11月25日 03：42 環球市場播報
資料來源：新浪財經
舊金山聯邦儲備銀行的最新研究顯示，關稅上調后，通脹通常會在短期內下降，但隨後會攀升至高於沒有貿易政策變化情況下的水準。
這項研究分析了發達經濟體40年的國際數據，顯示關稅上調後，“消費者和企業會減少支出，從而減緩經濟活動並令通脹放緩”。 其直接影響包括失業率上升。
“然而，隨著時間推移，經濟活動回暖，通脹率也會上升到比沒有提高關稅的情況下更高的水準，”經濟學家Naomi Halbersleben，Òscar Jordà和Fernanda Nechio在舊金山聯儲周一發佈的分析中寫道。
特朗普發起的貿易戰令經濟學家難以確定通脹和整體經濟受到的影響。
舊金山聯儲的作者指出，關稅導致商品價格在海關上升，消費者——以及一些經濟學家——可能會預期價格會先小幅上漲，然後趨於穩定。 但其影響難以確定。
企業可能會選擇壓低獲利率，只將上漲成本的一部分轉嫁給消費者，並調整供應鏈和投資計劃。 消費者可能會改變購買習慣或整體減少支出。 貿易夥伴可能採取的報復措施也加劇了價格的不確定性。
該研究發現，平均關稅稅率提高1%的一年後，失業率通常會上升約10個基點，但這種影響在接下來一年就會抹去。
同時，研究發現在平均關稅稅率提高1%的情況下，通脹率最初會下降10個基點。 但這種影響會在第一年逐漸消失，通脹率通常會在隨後的兩年內再上升10個基點。
Halbersleben、Jordà和Nechio敦促謹慎地將他們的研究結果應用於當前的美國經濟，稱特朗普的關稅“在規模和範圍上都是前所未有的”。
