2025年12月05日 19:41 環球市場播報
美銀：美聯儲鴿派降息或危及股市漲勢
美國銀行(53.95, 0.07, 0.13%)策略師表示，由于美聯儲對經濟前景的看法過于謹慎，年末股市漲勢正面臨風險。
目前標普 500 指數已接近歷史高點，投資者對 「最佳情景」 抱有信心：即美聯儲在降息的同時，通脹持續下降，經濟增長仍保持韌性。
不過，美國银行策略師邁克尔・哈特尼特指出，若美联儲在下周會議上釋放鸽派信號，樂觀情绪或將迎来考验 —— 因为此類信號可能暗示经济放缓幅度超出预期。
哈特尼特在一份報告中寫道：「唯一能阻止‘聖誕老人漲勢’的，是美聯儲鴿派降息引發長期國債拋售。」 此處的 「長期國債」 指期限較長的美國國債。
此前，投資者押注美聯儲將進一步降息以支撑疲軟的勞動力市場，美國股市因此走高。互換市場數據顯示，市場對 12 月 10 日會議上 「降息 25 個基點」 的押注比例已從一個月前的 60% 飈升至 90% 以上。交易員還完全消化了 「2026 年 9 月前降息三次」 的預期。
當前標普 500 指數距離 10 月高點僅差約 0.5%，且季節性趨勢通常對年末漲勢有利。但此次市場面臨兩個風險事件：受政府停擺影響而推遲的關鍵就業報告與通脹報告，將于 12 月下旬發布。
哈特尼特及其團隊還指出，美國政府可能會出手干預，以遏制通脹高企，幷阻止失業率升至 5%。他們建議，為應對這一可能性，投資者在 2026 年可配置 「估值低廉」 的中型股。此外，他們認為順周期板塊（如住宅建築商、零售商、房地產投資信托基金及交通運輸類股）將擁有最佳相對上漲空間。
這些策略師此前曾重申，2025 年更看好國際股市。這一觀點已被驗證：標普 500 指數的漲幅，落後于 MSCI 全球指數（不含美國）的漲勢。
責任編輯：郭明煜
