2026年01月27日 17：46 環球市場播報
資料來源：新浪財經
一家頂尖的精鍊和貿易商稱，前所未有的實物需求再加上流動性相對較差的市場中出現投機興趣，引發了銀價屢創新高的上漲行情。
“白銀需求巨大，是我們以前從未見過的水準，”MKS PAMP SA首席執行官James Emmett在接受採訪時表示。 “這不是一個投機性歷來都這麼強的市場，而且未來必然還會發生更多由短期參與者推動的漲跌。”
去年銀價上漲了一倍多，創下1979年以來最佳年度表現，並且今年以來又進一步上漲了50%。 在週一突破每盎司117美元、再創歷史新高的過程中，銀價錄得了2008年全球金融危機以來最大的盤中漲幅。
這輪迅猛漲勢的支撐因素包括全球動蕩，以及所謂的“貶值交易”，即投資者拋售主權債券和貨幣，轉而購買貴金屬等硬資產。 但白銀漲得甚至比黃金更多、更快，而且日內的劇烈波動反映出市場被投機興趣掌控。
其中部分原因是流動性較差。 按當前價格、以倫敦市場的平均成交量計算，倫敦黃金交易的日成交額約為白銀的五倍。 而就算是這樣，銀價近期的波動比以往也要劇烈得多。
Emmett表示，投資者害怕踏空，正在“追高”。 他還說，一些擔心自己錯過了黃金上漲行情的投資者，把白銀用作了替代品以及一種“宏觀經濟地緣政治押注”。
Emmett還說，實物需求仍然是銀價的關鍵驅動因素，零售和批發訂單繼續超過供應。 儘管紐約商品交易所倉庫的白銀流出，為倫敦市場提供了一定的喘息空間，但大量白銀流向印度，仍導致整體批發市場供應緊張。
印度對白銀的巨大需求是去年上演的歷史性逼空背後的一個重要因素。 當時關稅擔憂導致大量白銀被鎖在紐約商品交易所的倉庫里，而買家在排燈節前湧入倫敦市場。
市場供應緊張也導致部分白銀 —— 就像黃金一樣 —— 改走空運而非傳統的海運路線。 “現在，你根本等不了集裝箱在海上漂那麼久，”Emmett說道。
