2026年05月05日 21：40 環球市場播報
資料來源：新浪財經
隨著中東衝突持續發酵，全球主要央行正面臨一場前所未有的政策困境。 能源價格飆升與經濟增長放緩的雙重壓力，迫使各國央行調整此前的降息預期，為可能長期化的戰爭做好準備。
美聯儲3月會議紀要顯示，官員們正面臨典型的兩難抉擇：戰爭既可能衝擊就業市場從而需要降息，又可能推高通(186.5518.17, 10.79%, )脹從而需要加息。 紐約聯儲主席威廉姆斯(76.120.71, 0.94%, )指出，「未來難以預測，雙重使命面臨的風險已雙向上升」。，能源價格上漲的幅度和持續時間將是決定全球經濟前景的關鍵因素。 目前市場已基本放棄年內降息預期，部分機構甚至開始定價加息可能。
上月，美聯儲、歐洲央行、英國央行和日本央行均選擇維持利率不變，採取“以不變應萬變”的觀望姿態。 歐洲央行行長拉加德明確表示，不會允許歐洲經歷類似2022年的通脹衝擊。 英國央行行長貝利則警告“不要草率得出可能加息的結論”。
各國央行普遍認為自己比2022年能源危機時準備更充分：當前政策利率更接近中性水準，勞動力市場緊張程度也顯著低於彼時。 但這並不意味著可以高枕無憂——若能源價格持續高企引發“第二輪效應”，即能源價格上漲傳導至核心通脹，央行或將被迫採取更激進的緊縮行動。
市場正在消化“戰爭長期化”的預期。 分析人士指出，即使停火協議達成，霍爾木茲海峽的物理排雷、油輪重新部署等過程也需數月時間，能源價格難以迅速回落至戰前水準。 在此背景下，美聯儲前路充滿迷霧：若油價持續高企且核心通脹抬頭，加息可能重返議程; 若就業市場顯著惡化，降息視窗仍可能開啟。 這場“持久戰”正在考驗全球央行的政策智慧與定力。
