2026年06月25日 21：30 環球市場播報
資料來源：新浪財經
美國銀行(58.190.46, 0.80%, )歐洲股票策略主管Sebastian Raedler表示，如果AI交易開始退潮，投資者應該將注意力轉向防禦性板塊。
對AI能否成為一項高利潤業務，並證明其巨額資本支出的合理性，Raedler持懷疑態度。 他建議投資者關注那些此前被市場冷落的板塊，從而規避下行風險，如必需消費品和製藥行業，這些行業的底層商業邏輯依然運轉良好。
“一旦客戶告訴我們不願為AI支付那麼多錢，一旦客戶將流量轉移到更便宜的模型，一旦第一家超大規模雲服務商說’實際上，我不確定我是否在這裡創造了價值，讓我削減那個資本支出數位’，那麼許多防禦性板塊將蓄勢待發，” Raedler表示。
在納斯達克(25358.6029-118.03, -0.46%, )100指數週二下跌3.3%之後，美光(1213.56165.05, 15.74%, )科技和高通(204.97.49, 3.79%, )公司發佈的利好業績展望，正幫助市場重振對AI需求的信心。
Raedler指出，AI業務的經濟效益正在惡化。 一方面，價格上漲促使客戶限制使用量，另一方面，低成本開源模型破壞了維持高獲利率所需的稀缺性。
“問題在於，’究竟由誰來為這些支撐美光產品需求的巨額資本支出買單？’ 答案是，使用AI的終端使用者，「Raedler說，」那麼，定價能力如何？ 用戶的付費意願又如何？ 我認為目前的盈利預期顯得過於樂觀了。 」
