2026年10月14日07:35 環球市場播報
資料來源：新浪財經
美國傳奇投資者保羅都鐸瓊斯（Paul Tudor Jones）警告稱，美國股市即將迎來數十年來最具挑戰性的一年。
這位億萬富翁對沖基金經理人兼都鐸投資公司創辦人對2027年的股市前景敲響了警鐘。他在周二接受採訪時表示，明年股市將面臨多重不利因素的衝擊，這可能導致資金流入環境變得異常艱難——其嚴峻程度堪比網路泡沫破裂時期。
瓊斯指出，美國股市的短期前景依然強勁。他表示，從歷史數據來看，在中期選舉年，市場往往會在10月觸底，然後在年底前迎來強勁收官。
在談到中期展望時，瓊斯說：“與此同時，如果放眼未來，2027年對股市而言將是一個極具挑戰性的時期。美國股市屆時面臨的資金流向形勢，恐怕將是自2002年以來最嚴峻的。”
瓊斯指出了美股市場的供需動態變化：近年來，受企業回購和併購活動增加等因素影響，市場格局明顯偏向需求面。
然而展望未來，隨著更多企業上市、內部人士持股解禁、二次發行（增發）增多，股票供應量預計將激增。瓊斯估計，綜合這些因素來看，資金流入前景呈現出2009年以來「最負面」的態勢。
瓊斯也強調，目前市場顯現出一些令人擔憂的跡象，與1999年的情況相當相似——而那一年正是網路泡沫走向最後瘋狂的時期。
他指出，美國市場目前呈現出「徹底且截然的分化」態勢：儘管人工智慧（AI）板塊蓬勃發展並支撐了基準指數，但受近期債券殖利率飆升及對宏觀經濟的普遍擔憂影響，市場其他板塊卻在下跌。瓊斯表示，在網路泡沫破裂前，股市也曾出現過這種分化現象。
根據The Kobeissi Letter 最近的一項分析，該指數中約84% 的公司目前的交易價格較歷史高點至少低了10%，這意味著大多數大盤股已處於回檔區間。
瓊斯補充道，美國似乎也呈現出「雙速經濟」的特徵，這與20世紀90年代末的情況如出一轍。近年來，越來越多的經濟學家指出美國正經歷「K型復甦」：即高收入群體狀況良好，而中低收入群體卻難以應對日益上漲的生活成本。
瓊斯說：“在我看來，顯而易見，我們再次走上了一條短期內可能表現亮眼、但長遠來看未必有利的道路。”
談到這種經濟分化現象，他補充說：“我們當下的處境簡直與1999年一模一樣。”
