2026年10月20日15:59 環球市場播報
資料來源：新浪財經
電影《大空頭》原型人物之一史蒂夫艾斯曼（Steve Eisman）指出，根據英偉達近期提交的10-Q季度報告，該公司面臨「集中度風險」——其應收帳款中有70%來自五家客戶。
曾任Frontpoint合夥人的艾斯曼最近在一檔播客節目中與前合夥人丹尼·摩西（Danny Moses）探討了他對人工智慧產業的看法。
艾斯曼指出，儘管英偉達近期公佈的營收增幅高達106%，但該公司隨後的10-Q季度報告顯示，“英偉達70%的應收賬款來自五個客戶賬戶。”
根據英偉達截至7月26日的季度報告（Form 10-Q），有五個未具名的直接客戶分別佔其應收帳款總額的22%、14%、13%、11%和10%。
為了闡明自己的觀點，艾斯曼講了一個故事：曾有一位軟體產業分析師拒絕推動一家成長迅速的公司上市，原因在於該公司僅依賴三家客戶。
艾斯曼將此與英偉達的情況進行對比，指出：“英偉達是全球規模最大的公司之一，而其70%的營收卻來自五家客戶。”他最後重申道：“這裡存在著極高的集中度風險。”
產業層面的廣泛依賴
除了英偉達自身存在的客戶集中度問題外，艾斯曼也對整個生成式人工智慧產業對特定私人企業的依賴表示擔憂。
他指出：“整個產業鏈中，很大一部分都取決於OpenAI 和Anthropic 的穩健狀況。」艾斯曼補充道，由於“目前我們甚至連任何財務數據都沒有”，因此根本無法評估這種依賴程度。
摩西補充說，對人工智慧成長的這種依賴，從經濟層面來看已成為一個“國家安全問題”，並指出人工智慧為GDP的成長做出了巨大貢獻。
