2025年04月22日 22：40 環球市場播報
資料來源：新浪財經
週二，美國短期國債收益率上升，而歐洲同類國債收益率下降。 由於即將進行的兩年期國債拍賣以及多位美聯儲官員發表講話，投資者對美國資產持謹慎態度，這種情緒進一步加劇。
美國兩年期國債收益率一度上漲 5 個基點，至 3.81%，而德國兩年期國債收益率則一度下跌 6 個基點，降至 2022 年以來的最低水準。 美國較長期國債收益率下降，部分逆轉了週一因收益率大幅躍升而出現的收益率曲線急劇變陡的走勢。
美國國債傳統上是全球首屈一指的避險資產。 但最近幾周，由於美國總統唐納德・特朗普試圖限制進口，並向美聯儲主席傑羅姆・鮑威爾施壓要求其降息，投資者對美國資產的信心受到動搖，美國國債價格下跌。 隨著全球市場波動加劇，歐洲政府債券成為另一個避險選擇。
紐約梅隆銀行(76.312.27, 3.07%, )市場部的約翰・韋利斯的研究顯示，“跨境的實體資金投資者” 正持續撤離美國債券市場，包括美國國債市場。 韋利斯在一份報告中稱，在前一周經歷了幾年來跨境資金流動最糟糕的一周后，上周資金流出情況有所緩解。
美國財政部計劃在紐約時間下午 1 點舉行的月度拍賣中出售 690 億美元的新兩年期國債，這進一步加大了美國短期國債收益率的上行壓力。 這是本週三次國債拍賣中的第一次。 儘管有跡象表明全球投資者對美國資產的興趣在減弱，但此次兩年期國債拍賣的收益率可能會降至去年9月以來的最低水準。
牛津經濟研究院的策略師約翰・卡納萬在一份報告中表示：“在當前環境下，美國國債拍賣面臨的風險給短期國債收益率帶來了壓力。 德國國債收益率更低，表現優於美國國債，因為市場參與者正在重新評估避險資產。 ”
本周的拍賣週期還包括分別在週三和周四進行的五年期和七年期國債拍賣。
美國兩年期國債收益率目前約為 3.78%，低於今年 1 月初 4.42% 的峰值水準。 投資者推動美國短期國債收益率走低，是因為他們預計特朗普政府的關稅議程將在今年晚些時候損害美國經濟增長，從而促使美聯儲降息。
衍生品市場幾乎完全預計美聯儲將在 7 月降息 25 個基點，到年底累計降息 90 個基點，儘管美聯儲官員已將注意力轉向關稅引發的通脹風險。
美聯儲副主席菲力浦・傑斐遜是周二計劃發表講話的幾位美聯儲官員中的第一位，他強調了美聯儲致力於維持低水準且穩定的通脹，以促進經濟活力。
美國長期國債收益率的下跌抹去了週一的大部分大幅漲幅，週二亞洲交易時段，收益率曾短暫延續了週一的上漲趨勢。
北極光(8.090.29, 3.72%, )資產管理公司首席投資官克裡斯・扎卡雷利表示：“我們看到歐洲投資者正在撤回他們在美國的部分投資。 只要關稅政策和其他反全球化政策仍在被認真討論，我們預計這種趨勢將持續下去。 ”
儘管週二早些時候德國兩年期國債拍賣收到了64億歐元（74億美元）的認購訂單，為2023年以來的最低水準，但德國國債收益率曲線的短期部分仍然具有吸引力，因為它有望從歐洲央行的進一步降息中受益。 居高不下的通脹正困擾著美聯儲，然而，在歐洲央行上周進行了第七次降息后，它有明確的進一步降息空間。
彭博社策略師觀點……
“德國短期債券在近期大幅上漲後可能會出現溫和回調，但即便如此，在歐洲央行上周做出顯著的鴿派轉向後，它們仍有望保持近期的大部分漲幅。”
週二，貨幣市場加大了對歐洲央行降息幅度的押注，預計到年底降息約 70 個基點，比上週五收盤時的預期多出 3 個基點。 包括馬丁斯・卡紮克在內的政策制定者警告稱，美國的關稅政策正在加劇不確定性，並增加了歐元區經濟衰退的風險。
瑞銀（28.54， 0.93， 3.37%）集團首席策略師巴努・巴韋賈表示：“終結美聯儲的獨立性’會讓關稅爭端看起來像一場野餐’。 ‘你正在損害美國的過度特權，你正在損害美國的利率，你也正在損害世界其他地區的資本成本。 ’”
