2025年06月04日 09：10 市場資訊
資料來源：新浪財經
財聯社6月4日訊（編輯 瀟湘）隨著美聯儲面對美債暴跌始終「無動於衷」，美國財政部眼下似乎只能「自救」美債了……
讓我們先把時光撥回六周前：早在4月14日，當美債收益率在特朗普的「解放日」關稅聲明後飆升時——當時市場猜測有美國海外「債主」正拋售它們持有的部分美國債券以穩定本國貨幣，這場拋售還因規模高達2萬億美元的基差交易同時平倉而雪上加霜，美國財長貝森特就曾發表過一段頗有深意的講話。
在當時的採訪中，貝森特除了透露他與鮑威爾每周共進早餐互相交流外，還表示如果美聯儲無所作為，他可能會自己“出手”——美國財政部擁有一個“龐大的工具箱”，其中一項措施就是“加大國債回購力度”。 貝森特當時表示，該工具箱包含針對美債市場老舊國債的政府回購計劃，“必要時，我們可顯著擴大美債回購規模。 ”
如今六周已經過去：美聯儲依然“無所作為”，不願採取任何措施緩解美國國債的困境，而美國國債交易價格繼續處於危險水準——30年期國債收益率逼近5%的水準。 看起來，貝森特所認為的行動時間似乎到了……
果不其然。 美東時間週二下午2點，美國財政部公佈了其最新國債回購操作的結果。 雖然此次操作本身並不出奇——美國財政部自2024年4月以來幾乎每周都在進行此類操作，但其規模卻達到了前所未有的程度：高達100億美元，這是美國財政部有史以來規模最大的單次國債回購操作。
美國財政部在去年5月啟動了2000-2002年以來首個常規的美債回購計劃，旨在提升交易活躍度較低的老舊債券流動性。 至今，類似的操作已經持續了逾一年的時間。
歷史上，美聯儲通常是美國國債市場的干預主力，通過在二級市場大規模購債進行QE等寬鬆貨幣政策操作。 而不少市場人士也將美國財政部的這一國債回購行動比作「輕型QE」，因為它實質上是在公開市場上將國債貨幣化，向市場注入資金，類似於美聯儲的永久公開市場操作POMO，也有點類似於股票回購。
值得一提的是，上一次美國財政部國債回購規模接近週二的數額是在4月中下旬，當時也恰恰是美債暴跌，美聯儲不願出手，必須有人出面緩衝跌勢之時……
雖然周二進行的回購的債券期限範圍較短——在2025年7月15日至2027年5月31日期間到期的債券，但長債方面的回購操作也將緊鑼密鼓地進行。
長債回購代表了什麼動向
美國財政部週二還發佈了初步公告，將在週三完成新一輪的長期債券回購——重點關注2036-2045年到期的美國國債，即10-20年期國債。 最高回購金額為20億美元，與上月規模一致。
法國興業銀行(23.610-0.01, -0.04%, )的利率策略師上月就預計，美國財政部未來還可能會增加長期國債的回購規模，最高可達30億美元，以此作為提高流動性的方式。 巴克萊銀行美國利率研究主管Anshul Pradhan也預計，回購計劃可能“變得更加靈活”。
而美國財政部的這一舉動，自然也不免會引發市場的一大猜測：隨著美聯儲在大選前兩個月“毫不猶豫地降息”，但在核心PCE物價指數跌至新冠疫情危機以來的最低水準後卻“拒絕降息”，貝森特是否最終會介入以控制國債市場？ 過去幾年耶倫時代的積極短債發行策略是否即將被貝森特的積極國債回購策略取代，直到美聯儲最終採取行動……
