2025年08月05日 07：25 智通財經APP
資料來源：新浪財經
瑞銀集團指出，根據一項關鍵指標衡量，美國企業信貸市場的自滿情緒已超過股市——當前公司債估值正逼近數十年來高位。
該行策略師馬修·米什及其團隊在週一的報告中稱，美國高收益債券市場的風險溢價（即投資者持有此類債券而非國債所要求的額外收益率）目前僅比十年低點高出不到0.5個百分點。
測算顯示，這類債券投資者押注今年全球經濟增速將超5%，遠高於其他市場隱含的預期值。
瑞銀預測2025年全球經濟增速為2.7%，股市隱含增速為4.5%，而外匯、利率及大宗商品市場預示的增速均低於美國高收益債市場。
米什在談及歐美市場時寫道，「信貸自滿情緒已成為我們與投資者會談的核心議題，」兩地市場均呈現樂觀情緒與潛在風險並存的局面，但美國市場顯得更為盲目樂觀。 ”
這一增長預期指標再度印證：今年以來持續處於超高估值的信貸市場，仍未充分計價經濟下行風險。
米什分析指出，雖然歷史數據顯示美國信貸市場對勞動力市場波動具有韌性，但近期案例表明，投資級和高收益債券利差可能分別擴大20個基點和75個基點。 若疊加持續高通脹，風險溢價躍升幅度或將更大。
報告同時警示，信貸基金管理人當前持倉的「貝塔係數」普遍高於均值，暗示部分機構可能為追求超額收益正在加碼風險——而今年迄今此類策略的回報率始終低於歷史平均水準。
