2025年09月05日 22：34 環球市場播報
資料來源：新浪財經
週五，黃金價格觸及每金衡盎司 3587 美元的歷史新高。 自 2022 年末以來，黃金價格已累計上漲超 90%，漲勢持續。 受多重因素共同作用，預計未來一段時間內黃金需求仍將保持強勁。
各國央行購金以及強勁的投資需求（從實物支援型黃金交易所交易基金（ETF）的資金流入中可見一斑）是推動金價上漲的主要動力。 而美國總統唐納德・特朗普對西方安全政策的顛覆、與其他國家的貿易戰，以及市場對美國聯邦儲備委員會（美聯儲）獨立性的擔憂，進一步加劇了這一趨勢。
各國央行會繼續增持黃金嗎？
根據諮詢公司 Metals Focus 的數據，自 2022 年起，各國央行每年的黃金凈購買量均超過 1000 公噸。 該機構預計，2025年各國央行黃金購買量將達900公噸，是2016-2021年期間年均457公噸購買量的兩倍。
2022年，西方對俄羅斯實施制裁，凍結了俄羅斯約半數官方外匯儲備。 此後，發展中國家開始尋求外匯儲備多元化，減少對美元的依賴。
行業機構世界黃金協會（World Gold Council）表示，各國向國際貨幣基金組織（IMF）申報的官方數據顯示，2024 年各國央行黃金需求僅占預估總需求的 34%。
2022-2025年期間，各國央行購金在全球年度黃金總需求中的佔比達 23%，是 2010 年代年均佔比的兩倍。
珠寶行業的黃金需求會持續下滑嗎？
世界黃金協會數據顯示，珠寶需求是黃金實物需求的主要來源，但 2025 年第二季度珠寶用金需求同比下降 14%，至 341 公噸，為 2020 年第三季度（疫情高峰期）以來的最低水準，高金價是抑制消費者購買意願的主要原因。
該協會估計，高金價導致的需求下滑主要來自中國和印度這兩大黃金消費市場 —— 過去五年中，這兩個市場的合計份額第三次跌破 50%。
Metals Focus 預計，2024 年珠寶製造業黃金用量同比下降 9%，至 2011 公噸; 2025 年這一數據將進一步下滑 16%。
消費者仍在購買小金條和金幣嗎？
零售投資市場對不同黃金產品的需求出現顯著變化，但該領域的總購買量仍保持強勁。
世界黃金協會數據顯示，2024年金條投資需求同比增長 10%，而金幣購買量同比下降 31%，且這一趨勢在 2025 年仍在延續。
Metals Focus 預計，由於亞洲市場對金價走勢預期樂觀，需求保持高位，2025 年全球實物黃金凈投資量將同比增長 2%，達 1218 公噸。
黃金ETF能否吸引更多資金流入？
2025年，黃金ETF已成為黃金需求的重要來源。 世界黃金協會數據顯示，2025 年 1-6 月，黃金 ETF 累計資金流入達 397 公噸，為 2020 年以來上半年最大流入規模。
截至 6 月末，全球黃金 ETF 總持倉量達 3615.9 公噸，為 2022 年 8 月以來的最高水準。 五年前，黃金ETF持倉量曾創下3915公噸的歷史紀錄。
Metals Focus 預計，2025 年黃金交易所交易產品（ETP，ETF 為其中一種）的凈投資量將達 500 公噸，而 2024 年該類產品的資金凈流出為 7 公噸。
