2025年09月20日 15：25 市場資訊
資料來源：新浪財經
華爾街見聞
期貨市場押注美聯儲基準短期利率將在明年底降至3%以下，低於最新“點陣圖”所反映的3.4%中值預期，相當於市場預期多出兩次25個基點的降息。 分析警告，市場情緒「有些過於興奮」 如果美聯儲謹慎行事，借貸成本可能反彈，迫使交易員迅速調整倉位。
華爾街正押注美聯儲更快、更大幅度地降息，這一樂觀預期已推動經濟和金融市場走強。 然而，華爾街明顯比美聯儲更樂觀，市場未來可能面臨調整風險。
據LSEG數據顯示，期貨市場押注美聯儲基準短期利率將在明年底降至3%以下，遠低於當前略高於4%的水準，也低於美聯儲官員最新“點陣圖”所反映的3.4%中值預期，相當於市場預期多出兩次25個基點的降息。 市場對降息幅度的預期較5月也進一步擴大，彼時投資者預計2026年底利率僅降至3.5%左右。
在樂觀情緒的助推下，美股持續刷新歷史高位，投資者希望在經濟無明顯衰退風險的背景下，享受大幅降息帶來的紅利。
Columbia Threadneedle Investments固定收益投資組合經理Ed Al-Hussainy表示，市場情緒“有些過於興奮”，如果美聯儲謹慎行事，借貸成本可能反彈，迫使交易員迅速調整倉位。
歷史教訓顯示預測風險
投資者對利率走勢的預期已直接影響美債收益率和各類借貸成本。
近期，10年期美債收益率自本月初的4.01%回升至4.14%，但整體仍低於去年高點。 國債收益率的下行帶動了抵押貸款利率和企業新發債券的融資成本下降，刺激了經濟活動和金融市場表現。
不過，歷史經驗顯示，市場對利率路徑的預判並非總能準確兌現。 去年9月美聯儲啟動降息前，投資者曾因擔憂衰退而押注激進降息，但隨後強勁的就業數據和政策預期變化導致美債收益率大幅反彈。
政治因素與美聯儲獨立性
值得注意的是，投資者正關注最近一次美聯儲降息的特殊情況。
特朗普積極推動降息，並試圖調整美聯儲決策層結構，近期任命其經濟顧問Stephen Miran為美聯儲理事，同時試圖罷免拜登任命的理事Lisa Cook。
儘管如此，各種市場指標顯示投資者不認為美聯儲出於政治原因降息。 基於市場的通脹預期措施保持可控，表明投資者不認為美聯儲會過度降息而冒通脹跳升的風險。
許多投資者認為美聯儲有充分理由繼續降息。 即使經濟避免衰退，經濟增長已經放緩，月度就業增長大幅減緩，引發對失業率可能開始攀升的擔憂。 與此同時，特朗普的關稅尚未如許多人擔心的那樣大幅推高通脹，跡象表明潛在通脹壓力正在緩解。
先鋒集團多行業和政府策略首席投資組合經理Brian Quigley表示：“勞動力市場明顯存在下行風險，因此市場很可能繼續將利率終點定價得低於美聯儲點陣圖所示水準。 ”
風險提示及免責條款
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