2025年09月25日 11：13 市場資訊
資料來源：新浪財經
華爾街見聞
“924”一年以來，A股市場總市值首次突破100萬億元，超過3000隻個股漲幅逾50%。 高盛認為，中國股市的勢頭十分強勁，目前市場資金配置仍有巨大空間，技術指標顯示反彈可能剛剛開始，A股形成“慢牛”的基礎比以往任何時候都更加堅實。
“9.24”行情一周年，中國資產怎麼樣了？
去年9月24日，中國人民銀行、金融監管總局、證監會聯合出臺一攬子金融政策，旨在穩定市場和提振經濟，引發資本市場強烈反響。 當時，億萬富翁對沖基金創始人David Tepper曾高呼「買入一切中國資產」。。 一年後的今天，他的判斷被證明是對的，中國資產在此期間經歷了一輪全球矚目的強勁牛市。
過去一年，中國股市的表現遠超全球主要市場。 A股總市值首次突破100萬億元，增幅達45%。 上證綜指從2700點水平飆升至3900點，而以科技股為主的科創50指數和創業板指數(3243.8308.07, 0.25%, )更是分別錄得了115%和110%的驚人漲幅， 同期標普500指數和納斯達克指數的回報率則分別為16%和24%。
根據高盛交易員Fred Yin的觀察，中國股市的勢頭十分強勁，反彈可能才剛剛開始，A股形成“慢牛”的基礎比以往任何時候都更加堅實。
“9.24”一周年成績單：百萬億市值與普漲格局
回顧“924”以來的一年，中國A股市場的表現堪稱驚人。 截至2025年9月24日，A股總市值從約70萬億元人民幣增長至超過100萬億元，增幅高達45%。
在此期間，超過3000隻A股股票漲幅逾50%，近1500隻股票價格翻倍。
從板塊來看，科技股無疑是本輪上漲的領頭羊。 電信、電子和計算機等行業的股票錄得了最高的板塊漲幅。 這一強勁勢頭不僅體現在少數龍頭股上，而是呈現出廣泛的普漲格局，顯示出市場整體信心的恢復與增強。
在互聯網領域，昨日，受利好消息刺激，阿里巴巴港股單日上漲近10%，月內漲幅達到驚人的50%，股價飆至至4年高位。
近日市場監管總局發佈外賣平台監管草案，這一「反內卷」舉措被市場解讀為利好，美團、京東分別上漲1.2%和3.3%。 騰訊上漲2%，其遊戲《三角洲行動》登頂蘋果應用商店下載榜而受到投資者追捧。
高盛編製的中國半導體一攬子股票指數也上漲了4.6%，這得益於美光科技積極的第四季度業績展望以及華為發佈的積極的三年願景。 此外，太陽能(4.6900.14, 3.08%, )、固態電池等板塊也表現出色。
資金配置空間充裕，慢牛行情或剛開始
展望未來，此輪漲勢或許才剛剛開始。
高盛認為，當前A股構建「慢牛」市場的條件甚至比以往任何時候都更為成熟。 自8月初以來，A股的交易活躍度一直處於高位，並創下有記錄以來持續時間最長的紀錄。
從資金面來看，市場仍有巨大潛力。 首先，散戶情緒尚未過度高漲。 中國家庭資產中，股票配置比例僅為11%，遠低於房產的55%和現金/存款的27%，這表明仍有大量“場外資金”可供入市。
自2020年以來，居民存款增加了約80萬億元，其中約55萬億元的超額儲蓄大部分即將到期，面臨再配置需求。
其次，機構資金的入場空間廣闊。 數據顯示，高達31萬億元的理財產品和15萬億元的貨幣市場基金可能隨著實際利率下降而流入股市。 此外，在房地產市場走弱的背景下，每年超過14萬億元的“新錢”也在尋找新的投資管道。
目前，無論是國內還是海外機構，其在A股市場的持倉比例都非常低，據高盛估算，未來潛在的機構增量資金可能高達20-40萬億元。 上周，專注於中國的股票基金錄得54億美元的資金流入，為今年4月以來最大單周流入。
