2025年11月17日 07：14 智通財經APP
資料來源：新浪財經
在創下歷史新高僅一個多月後，隨著市場對特朗普政府支援加密貨幣立場的樂觀情緒消退，比特幣已回吐今年年初以來累計超過30%的漲幅。
這款主導市場的加密貨幣周日跌破93714美元，價格已低於去年末特朗普勝選帶動金融市場狂歡時的收盤水準。 比特幣曾在10月6日飆升至126251美元的歷史峰值，但四天后特朗普出人意料的關稅言論引發全球市場震蕩，比特幣隨之開啟跌勢。
“整體市場處於避險狀態，”總部位於三藩市的Bitwise Asset Management首席投資官Matthew Hougan表示，“加密貨幣是這一趨勢的預警信號，它率先出現了波動。 ”
過去一個月，諸多大型買家——從交易所交易基金（ETF）配置機構到企業財團——都悄然離場，使得市場失去了今年早些時候推動該代幣創下紀錄的資金流支撐。 與此同時，近期高估值科技股的降溫也導致整體風險偏好下降。
今年大部分時間里，機構投資者一直是比特幣價格走勢與市場合法性的中流砥柱。 數據顯示，ETF整體吸納了超過250億美元資金，推動其資產規模最高達到約1690億美元。 這些穩定配置的資金流一度説明重塑了比特幣的資產定位——作為投資組合多元化工具，可對沖通脹、貨幣貶值和政治動蕩風險。 但這一本就脆弱的敘事正在重新瓦解，使市場暴露於更為隱蔽卻同樣具有破壞性的力量：資金撤離。
“此次拋售是長期持有者獲利了結、機構資金外流、宏觀不確定性以及槓桿多頭被清盤等多重因素共同作用的結果，”Nansen高級研究分析師Jake Kennis表示，“明確的是，經過長時間的盤整/震蕩後，市場暫時選擇了下行方向。 ”
數字資產領域最顯著的「買方罷工」案例之一來自邁克爾・塞勒旗下的Strategy（MSTR.US）——這家從軟體企業轉型比特幣巨鯨的上市公司曾是企業財團配置加密貨幣資產的典範，但如今其股價已接近其比特幣儲備的估值水準，這一跡象表明，投資者不再願意為塞勒高槓桿信念模式支付溢價。
自2017年暴漲逾13000%闖入主流視野以來，比特幣始終在暴漲暴跌的迴圈中輪迴——當年創下紀錄後次年便暴跌近75%。
“加密貨幣市場的散戶情緒相當悲觀，”Hougan表示，但他將當前的回調視為買入機會，“他們不想再經歷一次50%的跌幅，於是紛紛提前離場。 ”
今年以來，比特幣讓投資者經歷了劇烈波動。 4月，特朗普公佈關稅政策后，比特幣一度跌至74400美元的低點，隨後反彈至歷史新高，接著便是此次回調。 作為首個數字資產，比特幣占加密貨幣約3.2萬億美元總市值的近60%。
市場下跌對規模較小、流動性較差的代幣衝擊更為嚴重。 交易員通常因其波動性更高且在上漲行情中表現更佳而青睞這類代幣。 追蹤前100大數字資產中後排幣種的MarketVector指數年內跌幅約60%。
“市場總是有漲有跌，加密貨幣的週期性並非新鮮事，”去中心化金融研究機構Ergonia研究主管Chris Newhouse坦言，“但在朋友圈、電報群和行業會議上，我感受到的普遍情緒是對資金配置的審慎態度，目前市場缺乏天然的看漲催化劑。 ”
