2025年11月17日 10：57 智通財經APP
資料來源：新浪財經
高盛表示，隨著投資者開始擔憂日本推出的刺激規模可能大於預期，日本的財政風險溢價正在回歸，這將給長期國債和日元帶來壓力。 該行策略師指出，市場越來越擔心日本政府可能會放棄其「年度預算收支平衡」承諾以及長期財政目標。
高盛稱：「即便最終結果沒有想像中那麼極端，但市場對財政問題的敏感度明顯上升，這意味著任何通往最終緩和的道路都可能是顛簸的。 」
高盛的評論反映出市場的憂慮：日本長期國債收益率可能再度大幅攀升，與今年早些時候因財政擔憂導致日本國債波動並外溢至全球市場的情形類似。
日本首相高市早苗已釋放更激進的財政信號，稱其首個刺激計劃將成為推動新投資和增長的跳板。 據報導，其政府正在考慮為本財年追加約14萬億日元（910億美元）預算，規模將超過去年的13.9萬億日元。
日本30年期國債收益率距刷新歷史高位僅差幾個基點; 東京市場週一上午，基準10年期國債收益率升至1.72%，為2008年以來最高水準。
高盛指出，近期日元走軟對利率前景的影響力似乎減弱，日本央行加息以阻止貶值的跡象也在減少。 這部分緣於該央行在耐心等待評估美國關稅的滯後影響及日本的薪資前景。
高盛策略師寫道，這表明長期收益率的壓力可能至少持續至12月中旬，屆時日本央行近期政策路徑或將更趨明朗。 與此同時，短期債券將維持相對鴿派前景。
在另一份報告中，包括全球外匯及利率主管卡瑪克沙·特裡維迪在內的高盛策略師稱，若經濟環境支援，日元短期內仍有進一步走弱空間。 上周，日元兌美元匯率一度跌破155這一關鍵水準，引發日本財務大臣片山皋月等官員的口頭干預。
不過他們指出，美元兌日元上行空間「應會受到更強硬口頭干預及潛在直接操作風險的限制」。
