2025年11月25日 22：10 環球市場播報
資料來源：新浪財經
美國即將公佈的經濟數據預計將顯示通脹壓力回升，這可能削弱市場對美聯儲降息的預期，受此影響，美國國債價格在數據公佈前出現下跌。
10 年期美國國債收益率上升 1 個基點至 4.04%，結束了此前連續三個交易日的上漲勢頭 —— 週一國債收益率曾跌至本月最低點。 此次收益率回升正值9月生產者價格指數（PPI）數據公佈前夕，彭博社對經濟學家的調查顯示，該指數預計將較前一個月有所上升。
目前，交易員押注美聯儲在 12 月 10 日會議上降息 25 個基點的概率接近 80%，但通脹若回升，可能會對進一步降息的合理性構成衝擊。
北方信託資產管理公司（Northern Trust Asset Management）全球聯合首席投資官安維蒂・巴胡古納（Anwiti Bahuguna）表示，受美國政府停擺影響，多項經濟數據延遲發佈，這意味著美聯儲下月可能會實施一次 “預防性降息”，以等待更多關於經濟增長和(7.080.00, 0.00%, )通脹的明確信號。
巴胡古納稱：「我們目前看到的降息，發生在一個可能再次加速增長的經濟體中。 她補充道，美國政府明年可能會加大財政支出，這也可能對國債構成壓力。
巴胡古納認為，通脹回升是明年的 「重大風險」，因此她對美國國債採取低配策略，同時對通脹保值國債（Treasury Inflation Protected Securities，TIPS）採取超配策略。
週二美國國債市場將迎來新增供應，美國財政部計劃發行 5 年期國債，並重啟 2 年期國債發行。 而在週一，投資者對 3 個月期和 6 個月期國庫券的拍賣興趣寥寥。
瑞穗國際（Mizuho International Plc）策略師伊夫林・戈麥斯 – 利希蒂（Evelyne Gomez-Liechti）表示，繼上周市場避險情緒升溫后，投資者正重新轉向高風險資產。
她指出：「目前風險資產獲得有力支撐，且非農就業數據公佈後市場出現上漲，我認為當前存在的風險是，隨著 10 年期國債收益率接近 4% 關口（9 月和 10 月該點位均形成阻力），殖利率可能會從當前水平進一步走高（即國債價格下跌）。 」
