2026年01月06日 19:56 環球市場播報
表面對委內瑞拉變局波瀾不驚 華爾街卻已嗅到2026年的風險氣息
華爾街多頭若想在2026年實現連續第四年兩位數回報，則需要諸多利好因素齊聚。美國與其鄰國的貿易緊張局勢依然高企，美國經濟顯露疲態，即便歷經三次降息後利率仍居高不下，而人工智慧板塊遠非穩操勝券。
地緣政治風險同樣不容忽視。儘管美國在委內瑞拉的軍事行動未衝擊美國金融市場情緒，但突如其來的行動提醒投資者：在這個經歷著世代性地緣政治變革的世界裡，任何交易理論都可能脆弱不堪。
CIBC Capital Markets股票與投資組合策略主管Christopher Harvey週一表示，「我們認為市場低估了宏觀風險 —— 而這次美國干預委內瑞拉的行動，正是我們未曾預見的宏觀風險。」
迄今為止，華爾街對此次抓捕尼古拉斯·馬杜羅的突襲行動反應平淡。標普500指數週一上漲0.6%，原油價格小幅攀升。部分避險資產走強，尤以黃金和美國國債為甚。但芝加哥期權交易所波動率指數仍維持低迷態勢，低於16。
對Harvey而言，這種反應基本合乎情理，但也印證了他的一貫觀點：歷經三年牛市推動股票市場上漲約80%後，投資者已對風險變得麻木。期間雖有波動，最顯著的是4月初美國總統唐納德·特朗普首次公佈關稅計畫後持續數日的暴跌。但此後標普500指數強勢反彈39%，每次回檔都被視為買入良機。
「‘解放日’以來回報率驚人，我認為人們已變得極其安逸，」Harvey表示。
賣方策略師預計股票市場將在2026年迎來第四年上漲，接受彭博調查的21位預測者平均預期漲幅約為9%。無人預測該指數年底將出現下跌。
當然，不確定性始終是投資者面臨的常在風險。但隨著全球金融市場真正拉開2026年帷幕，這位CIBC策略師表示，交易員越來越傾向於無視那些已經可以識別的風險，這種心態可能會帶來痛苦的後果。
Harvey指出，鑒於通脹持續存在，投資者預期美聯儲今年將再降息兩次可能過於樂觀。他還表示，美國企業界在目睹近年股價飆升後，可能會下調對利潤進一步增長的預期，從而削弱牛市論點的重要支柱。
特朗普繼續將關稅威脅作為談判武器，無論對友邦還是對手皆如此，使結果難以預測。其首個任期與墨西哥、加拿大達成的貿易協定亟待調整，相關進展時斷時續。地緣政治動盪持續發酵：俄烏戰爭、伊朗局勢動盪、東南亞地區緊張局勢加劇。
而週末發生的事件也凸顯了這樣一種可能性：在2026年，那些未知風險可能隨時迅速捲土重來。正因如此，Harvey警告稱，未來幾個月市場可能會出現「急劇的風險厭惡階段」。他建議客戶通過偏向高品質資產的配置，為市場動盪做好準備。Harvey的觀點值得認真傾聽，他是去年少數準確預測股票市場將從4月關稅風波中快速強勁反彈的策略師之一。
華爾街其他人士指出，儘管委內瑞拉事件本身仍屬可控，投資者仍需保持警惕。
「週末發生的事件清楚地提醒投資者，無論財政政策、貨幣政策還是地緣政治政策，都應被視為波動性來源，而不是壓制波動的力量，」Buffalo Bayou Commodities宏觀交易主管Frank Monkam表示。「在股票市場接近歷史高點且估值處於歷史高位之際，跨資產波動性傳染風險顯然加劇了股票市場的脆弱性。」
責任編輯：劉明亮
