2026年01月07日 18:28 環球市場播報
資料來源：新浪財經
黃仁勳或許剛剛公佈了其迄今為止最為宏大的發展藍圖，但對於英偉達的高速增長究竟是即將觸頂，還是才邁入新階段，華爾街的分歧正日益加深。
韋德布希證券公司分析師丹・艾夫斯在接受雅虎財經《開盤報價》欄目採訪時表示：“如果你聽完這場演講后，還認為當前的人工智慧熱潮是一場泡沫，那只能說明你在拉斯維加斯派對玩得太盡興了。 現實情況是…… 我們正面臨一個規模高達數萬億美元的市場。 ”
就在艾夫斯發表上述言論前不久，英偉達首席執行官黃仁勳在 2026 年國際消費電子展（CES）的舞臺上，發佈了全新的維拉・魯賓計算平臺 —— 該平臺包含六款全新晶元，計劃於今年下半年正式量產。 儘管黃仁勳的演講聚焦於實體人工智慧領域，涵蓋機器人、自動駕駛汽車和邊緣計算等方向，但會場內外的討論焦點，始終離不開數據中心業務的冰冷財報數據。
艾夫斯堪稱科技行業的頭號多頭，他預計英偉達的市值有望達到6萬億美元。 與之相對，DA 大衛森公司分析師吉爾・盧里亞則給出了更為冷靜的觀點。 他明確指出，市場的質疑核心集中在 「增長週期」 之上。
過去兩年，英偉達股價的上漲幾乎完全依賴於市場對其人工智慧圖形處理器（GPU）的爆發式需求。 盧里亞認為，市場已開始預判這一增長態勢將出現逆轉，並質疑其下一增長階段能否及時銜接，填補增長缺口。
盧里亞稱：「英偉達當前估值之所以處於低位，是因為市場僅計入了一個即將見頂的數據中心業務市場。 “ 他還指出，黃仁勳其實已在積極轉向佈局 「未來賽道」 —— 將圖形處理器應用於機器人和汽車領域。 但盧里亞強調，「時間節點」 仍是目前最大的未知數。
與此同時，競爭對手也並未停滯不前。 在黃仁勳發表主題演講的次日，超威半導體（AMD(210.02-4.33, -2.02%, )）首席執行官蘇姿豐就提出了 “堯浮點運算” 的全新概念 —— 這是一種此前僅存在於理論中的超高算力衡量單位。
艾夫斯表示，儘管英偉達仍是人工智慧領域的標杆企業，但市場顯然低估了超威半導體在人工智慧革命 「下一階段」 的發展潛力。
他說：「超威半導體必將成為人工智慧革命下一階段的核心參與者，我認為這一點尚未充分體現在其當前股價之中。 」
不過，這場華爾街論戰中最值得玩味的部分，並非聚焦於行業巨頭本身，而是支撐這些巨頭發展的底層基礎設施企業。 盧里亞近期對 CoreWeave 公司的評級做出了 「勉強上調」 ，但同時明確表示，自己對該公司的悲觀立場並未徹底改變。 他將 CoreWeave、甲骨文(192.84-0.91, -0.47%, )這類企業歸為 “邊緣角色”，指責它們舉債擴張 “投機性算力基礎設施”，此舉正在 “損害” 股東價值。
他直言：「我們會繼續對這類企業保持觀望態度。 」
人工智慧熱潮能否持續 「狂歡」，一個關鍵的催化因素或許來自英偉達之外。 盧里亞提到，有報導稱，OpenAI 計劃在今年 3 月底前完成一輪規模達 1000 億美元的股權融資，目標估值高達 7500 億至 8300 億美元。
盧里亞表示，若OpenAI能達成這一融資目標，人工智慧行業的 「狂歡派對」 將進入白熱化階段，屆時各大頭部企業都會加大對人工智慧基礎設施的投入。 但他同時也持謹慎態度，認為 OpenAI 的這一融資目標 「可能略顯激進」。 一旦融資環境遇冷，市場對英偉達魯賓晶元的巨額訂單需求，恐怕就沒那麼穩固了。
