2026年01月26日 21:12 環球市場播報
資料來源:新浪新聞
美聯儲本周料暫停降息週期 並重新形成一定程度的政策共識
市場普遍預計，美聯儲將在本周暫停其降息週期。隨著就業市場趨于平穩，在經歷數月分歧加劇之後，央行內部在利率問題上料重新形成一定程度的共識。
數位官員 —— 包括一些與美聯儲主席接近的人士 —— 已釋放信號稱，在連續三次降息之後，目前的利率水準已經處於合適位置：既能支撐就業，又能繼續對通脹形成下行壓力。
Vanguard Group資深美國經濟學家Josh Hirt表示，利率基本已落在對中性利率估計的區間內。他所說的中性利率，是指利率既不抑制也不刺激經濟的水準。他表示，這會帶來更謹慎的態度、對進一步降息的緊迫性降低。
美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾
本次會議也給美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾一個機會，把外界的注意力從圍繞美聯儲的政治與法律風波中拉回到央行的核心職責，即控制通脹並實現就業最大化。不過，這種喘息可能只是短暫的。美聯儲維持利率不變，可能只會加劇美國總統唐納德·特朗普的不滿，特朗普一直希望利率能大幅下調。
聯邦公開市場委員會（FOMC）的聲明將于華盛頓時間週三下午2點（北京時間週四淩晨3點）發布，鮑威爾將於2：30（北京時間週四淩晨3：30）召開新聞發布會。
市場將從鮑威爾的表態中尋找綫索：美聯儲可能在多長時間內按兵不動、哪些因素會讓天平重新偏向降息，以及鮑威爾在與特朗普的博弈中是否會有新的應對動作。
「不那麽緊迫」
從經濟層面看，近期數據緩解了過去幾個月把FOMC拉向相反方向的緊張局面。
此前，招聘活動驟然放緩，令部分官員擔心勞動力市場可能接近臨界點。但另一派仍對通脹保持警惕，並在每一次降息後更強硬地表達反對。到12月時，鮑威爾幾乎面臨「逼宮」的局面，多達八位地區聯儲主席持反對意見。政府停擺導致數據缺失，也加劇了這種分化。
近期讀數讓爭論的鋒芒有所收斂。以截至12月的全年數據衡量，核心消費價格通脹為2.6%，低於預期，令偏鷹派決策者的擔憂有所緩和。
就業方面，失業率在11月升至4.5%的四年高位後已回落。其他勞動力市場指標也釋放出信號：即便招聘依舊偏弱，至少看不到大規模裁員的浪潮。
世界大型企業聯合會美國資深經濟學家Yelena Shulyatyeva表示：「整體而言，情況並不緊迫到需要美聯儲採取任何政策行動。」她對就業的擔憂大於對通脹的擔憂，但認為目前勞動力市場處於「脆弱的均衡」狀態，就業增長集中在少數幾個行業。
華爾街的轉向
在規模約30萬億美元的美國國債市場中，投資者已為較長時間的按兵不動做好佈局。利率互換合約顯示，下一次降息目前預計在7月，年底前還有再降一次的可能。華爾街分析師也把2026年的降息押注推遲到更晚，摩根大通(300.1501, 2.43, 0.82%)甚至完全取消了這一預期。
AmeriVet Securities美國利率交易與策略主管Gregory Faranello表示：「確實很難找到有說服力的理由，證明美聯儲現在必須做點什麽。他們短期內會按兵不動。」
並非所有決策者都已被說服。美聯儲理事斯蒂芬·米蘭呼籲今年降息150個基點。負責監管的副主席Michelle Bowman表示，應避免釋放央行將暫停寬鬆週期的信號。
但這兩人的立場似乎較為孤立。自12月會議以來發聲的其他決策者，多數對把利率維持在當前水準表現得更為從容，其中包括紐約聯儲主席John Williams，市場認為其觀點與鮑威爾較為一致。除會後新聞發布會外，鮑威爾自10月14日以來未就政策觀點公開發聲。
就連美聯儲理事Christopher Waller的論調也有所降溫。Waller在6月時曾是首位公開主張降息的官員，但他在12月17日（上次會議後一周）表示：「因為通脹仍偏高，我們可以慢慢來。」
「非同尋常的時期」
儘管內部的和諧幾近恢復，外部壓力依舊高漲。
鮑威爾本次會後新聞發布會，將是他在收到與司法部調查相關的大陪審團傳票後首次公開面對記者。司法部正在調查美聯儲的辦公樓翻修項目，以及鮑威爾去年就該項目在國會作證的情況。
這一舉動激怒了多名共和黨議員，也讓鮑威爾不滿。他抨擊傳票是對美聯儲在不受「政治壓力或恫嚇」下制定利率能力的直接威脅。
鮑威爾的強硬回應引發外界猜測：即便他的主席任期在5月屆滿，他也可能選擇繼續留任美聯儲理事。這樣一來，特朗普將少一個在理事會安插人選的空缺，也可能削弱下一任主席對利率走向的影響力。
鮑威爾幾乎肯定會被問到對5月去留作何打算、司法部調查進展，以及他上周在最高法院就政府試圖解雇美聯儲理事麗莎·庫克一事出席聽證會的相關情況。
New School for Social Research經濟學家Darrick Hamilton表示，圍繞美聯儲的政治風暴是我們處於「非同尋常的時期」的信號，可能讓利率會議更難預測。
「我不認為這會讓現任委員偏離他們本來會作出的決策，」他表示，不過「壓力確實存在，我想可能會產生影響。」
責任編輯：劉明亮
