2026年04月06日 22:46 環球市場播報
資料來源：新浪財經
摩根大通CEO戴蒙警告：油價走勢升溫可能引發美國經濟衰退和熊市
摩根大通(295.675, 2.58, 0.88%)CEO稱伊朗衝突及AI或在短期內推高通(126.68, -0.12, -0.09%)脹，恐成今年的「攪局者」。
傑米·戴蒙警告稱，2026年可能會出現一隻「掃興的‘臭鼬’」，即通脹不斷攀升並導致股市遭拋售。
摩根大通CEO戴蒙曾就地區性銀行系統中的「蟑螂」發出警告，如今他又預見到2026年可能會出現一隻「掃興的‘臭鼬’」，並可能導致經濟衰退和股市陷入熊市。
有些人可能認爲這只「臭鼬」指的是對私募信貸的擔憂，但戴蒙並不這麽看。他在週一寫給摩根大通股東的年度信函中表示，私募信貸市場缺乏透明度，在當前環境下造成了本不該有的更大損失。不過他補充說，由於該市場規模相對較小，「可能不會構成系統性風險」。
他對伊朗衝突以及俄烏戰爭對能源價格的影響表示擔憂，尤其是短期影響。他舉例指出，1974年和1982年的大規模經濟衰退據信就是由油價飈升引發的。
他還表示，雖然從長遠來看，人工智慧（AI）應會降低通脹，但所有用於發展AI的支出可能會在短期內推高物價。
在戴蒙看來，通脹是當前環境下的不確定因素。如果通脹居高不下，利率就會上升，他稱利率對幾乎所有資產價格都如同「引力」一般。
戴蒙寫道：「2026年可能會出現的掃興‘臭鼬’，將是通脹不降反升。僅此一點就可能導致利率上升和資產價格下跌。」
他說，雖然當前經濟的脆弱性已不如以往，但仍存在一個導致衰退的「臨界點」。他還說，由於人性「並未改變」，當資產價格下跌時，投資者情緒可能會迅速轉變，並引發資金逃向現金。
摩根大通股價在近期前市上漲0.8%。該股今年以來已累計下跌8.8%，但在過去12個月裏上漲了39.8%。相比之下，標普500指數今年以來下跌了3.7%，過去12個月上漲了30%。
鑒于此，戴蒙表示，對投資者而言，目前「最重要的結果」是當前幾場戰爭得到妥善解決。對經濟和市場的其他「有利因素」包括《大而美法案》（One Big Beautiful Bill）為經濟注入的資金。戴蒙還廣泛討論了其他問題，包括AI、銀行業監管，甚至該行員工從紐約市遷往得州的情況。
AI並非投機泡沫
戴蒙將AI變革比作電力和互聯網，但他表示，AI的普及速度將快得多。他認爲，電力和互聯網的普及花費了數十年時間，而AI的應用將在未來幾年加速。
戴蒙寫道：「我們將像部署所有技術一樣部署AI，以便更好地爲我們的客戶（和員工）服務。」
雖然他無法說明AI將如何發展，也無法預測誰將脫穎而出，但他確信AI將對生產力產生「巨大的正面影響」，並相信它將治癒某些癌症，並最終縮短每週工作時長。
戴蒙寫道：「總的來說，對AI的投資並非投機泡沫，而是會帶來顯著效益。不過，目前我們還無法預測AI相關行業的最終贏家和輸家。」
監管並非全然是好是壞
戴蒙強調了當前銀行業監管環境中的一些問題。自2008-2009年金融危機以來，金融體系的風險已經降低，但一些在監管機構處於緊急狀態下倉促制定的規則，已經妨礙了貸款和增長。
他表示，他樂於看到有提案要求修訂針對全球系統重要性銀行（GSIB）的監管規定，其中包括降低資本儲備要求。但他認爲，仍有一些監管方面的內容「簡直是無稽之談」。
戴蒙說：「考慮到我們在市場中的地位，我們可以接受一定水準的資本附加費是合適的，但擬議的水準似乎只是在懲罰我們的成功、實力、穩健表現和均衡的業務模式。」
私募信貸規模相對較小
戴蒙寫道，杠杆私募信貸市場總規模爲18億美元，相比之下，美國高收益債券市場規模爲1.5萬億美元，銀團杠杆貸款市場規模爲1.7萬億美元。
而相比之下，投資級債券的總市場規模爲13萬億美元，住房抵押貸款證券和貸款的總市值也達到13萬億美元。
戴蒙寫道：「從大局來看，私募信貸可能不會構成系統性風險。」
他說，關於私募市場，有一點令人驚訝的是，在股市接近歷史高位之際，標普500指數較1月27日的歷史收盤高點低約5.5%，卻沒有更多公司利用這一機會上市。
戴蒙寫道：「私募股權投資的平均持有期現在是七年，這幾乎是過去的兩倍。」
責任編輯：李桐
