2026年05月21日 14：49 環球市場播報
資料來源：新浪財經
根據一項指標，日本的通脹預期已升至至少2004年以來的最高水準，這加劇市場猜測即使採取更緊縮的貨幣政策，實際利率也不太可能上升。
日本10年期盈虧平衡利率在5月19日觸及紀錄高位2.35%，在日本央行2%的目標上方進一步走升。 這項名義政府債券與同期限通脹挂鉤債券之間的收益率差指標，反映了市場平均通脹預期，達到了2004年開始發行通脹挂鉤債券以來的最高水準。
盈虧平衡利率在1月首次超過2%，自5月份以來，受工作力短缺、地緣政治風險以及對財政擴張擔憂加劇等因素導致的供應限制影響，該利率迅速攀升。 這也反映出市場日益擔憂日本央行在應對通脹方面反應遲緩。
“不斷上升的通脹預期表明，日本物價已進入新階段，”Fivestar Asset Management Co.的高級投資組合經理Hideo Shimomura表示。
分析人士表示，除非日本實際利率上升，否則日元面臨進一步貶值的風險，政府債券收益率可能繼續攀升。 貨幣貶值還會推高進口價格，從而更加凸顯日本央行更積極加息的必要性。
Shimomura表示，為遏制日元貶值並控制債券收益率，日本央行需要在6月加息，併發出未來將加快加息步伐的信號。
其他分析人士指出，盈虧平衡利率大幅上升至2%以上，將引發市場猜測，認為日本央行將被迫以超出預期的幅度加息。 但即便加息，美日利率差距也難以縮小，這可能會削弱貨幣緊縮政策支撐日元的能力。
SMBC日興證券首席貨幣及海外債券策略師Makoto Noji稱，盈虧平衡利率飆升“令人震驚”，並表示通脹背景下的財政擴張是關鍵驅動因素。 在高油價推高物價壓力的情況下，首相高市早苗於5月18日表示，她將編製一份補充預算 —— 此前她曾認為此舉沒有必要。
“雖然抑制通脹對於阻止日元貶值是必要的，但政府一方面通過干預來抑制日元貶值，另一方面又試圖通過擴大財政支出來刺激通脹，這令市場參與者深感困惑，”Noji表示。
