2026年07月08日 14：37 環球市場播報
資料來源：新浪財經
由於投資者擔憂日元持續貶值，以及一項規模達 2 萬億美元的長期支出計劃會加劇日本龐大債務負擔，日本借貸成本飆升至 30 年來高點。
今年日本國債遭遇大幅拋售，基準 10 年期國債收益率週三升至 2.87%，創下 1996 年以來最高水準。
投資者表示，高市早苗首相推出的為期 14 年、總額 2.3 萬億美元的支出計劃相關政策，正在加劇長期國債拋售潮。 部分市場人士還擔憂，日本央行上月雖將利率上調至 1%，但後續加息步伐或將滯後，通脹率會突破 2% 的政策目標。
安本投資投資總監亞歷克斯・埃弗雷特表示：“日本央行對進一步收緊貨幣政策態度謹慎、日元持續走弱，疊加市場對財政政策的顧慮，多重因素導致日本國債長端收益率承壓尤為明顯。 ”
市場對長期風險的擔憂體現在 10 年期與 2 年期國債的期限利差上：4 月該利差尚不足 1 個百分點，如今已升至 1.4 個百分點。 反觀美國、德國等其他主要債券市場，近期同類期限利差維持平穩甚至收窄。
投資者警示，日本借貸成本大幅攀升，正給該國規模龐大的主權債務帶來壓力，其債務規模相當於國內生產總值（GDP）的 200% 以上。 日本 30 年期國債殖利率今年已突破 4%，目前徘徊在 5 月創下的 4.2% 盤中歷史高點附近。
荷蘭全球保險集團資產管理公司首席投資官斯蒂芬・鐘斯表示：“當下市場行情反映出，日本此前是建立在資金永久零成本的預期之上，積累起全球規模最高的主權債務。 ”
“如今市場正在徹底推翻這一預期…… 東京政府如今需要以一代人未曾見過的高成本，為過往債務再融資、為未來財政支出籌措資金。 ”
法國興業(17.390.00, 0.00%, )銀行利率策略師斯蒂芬・斯普拉特稱，研究日本經濟的業內人士擔憂，政府借貸成本的增速或將超過財政收入增速，進而惡化債務循環態勢。
他補充道：「我們認為臨界點在 10 年期國債收益率突破 3% 之後，但收益率一旦觸及 3%，市場各界就會開始產生質疑。 」 債券收益率與價格呈反向變動關係。
今年令基金經理們感到意外的是，日元與日本國債價格同步走低。 通常情況下，受利率預期影響，二者走勢呈反向。 儘管近幾個月日本央行多次入市托舉日元，但上月日元匯率仍跌至40年低點。 央行上月議息會議前，通脹小幅升至 1.5%。
英傑華(18.690.00, 0.00%, )投資固定收益主管弗雷澤・倫迪表示：“通脹已不容忽視，政府舉債規模居高不下，日本央行仍在推進貨幣政策正常化。 多重因素疊加，使得市場多年來首次對財政狀況變得高度敏感。 ”
