2026年08月29日 19:09 環球市場播報
沃什對通脹展現強硬立場 美聯儲9月會議或迎關鍵一役
美聯儲主席凱文·沃什就通脹問題發出強硬信號，使得9月政策會議成為該行控制價格壓力使命面臨的一個關鍵時刻。
沃什在傑克遜霍爾的首秀中警告，價格壓力尚未出現實質性緩解。分析人士表示，這意味著如果通脹率繼續遠高於央行2%的目標，他今年恐別無選擇，只能加息。
沃什並未暗示此舉已成定局，一些美聯儲官員也繼續表示，他們願意耐心等待並評估新的資料。定於9月11日出爐的8月消費者價格指數（CPI）若低於預期，料削弱市場對收緊貨幣政策的呼聲；若強於預期，則可能強化加息理由。
8月28日，凱文·沃什（中）在懷俄明州舉行的傑克遜霍爾經濟政策研討會上。
在能源價格上漲和人工智慧（AI）熱潮引發需求激增的背景下，通脹壓力揮之不去，沃什毫不掩飾他採取行動的意願。
「我的標準是：我們必須確信潛在通脹正以清晰且足夠快的速度朝我們的目標靠攏。否則，我們就還有工作要做，」沃什週五在懷俄明州傑克遜霍爾舉行的美聯儲年度會議上表示。
經濟學家和投資者將這番表態解讀為美聯儲在9月15日至16日會議上可能加息的信號。聯邦基金利率期貨走勢顯示，沃什講話後，交易員預測的9月加息概率已從35%左右升至50%以上。
儘管觀察人士對沃什立場轉變方向的看法一致，但對於他的行動力度可能有多大，他們卻有不同解讀。
「市場似乎視之為偏鷹派的表態，我認為這是合理的，」安德森研究所經濟學家、前美聯儲貨幣事務部副主任James Clouse表示。「但他只是說這意味著他們還有工作要做。他並沒有真正談到具體時機。」
巴克萊和法國興業(17.39, 0.00, 0.00%)銀行的分析師指出，沃什的講話增加了美聯儲在9月會議上加息25個基點的可能性，並有可能在12月再次加息。Evercore ISI上調了加息預期，稱其對近期通脹資料將使美聯儲得以維持觀望姿態的判斷發生了轉變。
政治因素
美聯儲在11月中期選舉前加息的可能性，或招致美國總統特朗普的不滿。他曾多次抨擊沃什的前任，指責其降息速度不夠快。
Wolfe Research的首席經濟學家Stephanie Roth表示，沃什的講話強化了美聯儲9月加息的預期，但她同時指出，政治因素仍是不可忽視的變數。
「考慮到沃什與白宮的關係，以及我們之前對他政策考慮的看法，我們認為9月加息的概率略低於50%，」她說。
除圍繞短期貨幣政策走向的討論外，沃什還借此次講話之機，闡述了他對經濟以及政策驅動因素的看法框架。他還直接回應了外界對其溝通方式的批評。此前，他在7月一次新聞發佈會上的欠佳表現引發了債券市場的負面反應。
沃什再次承諾，決策者將把通脹降回2%的目標水準。他表示，這是依據個人消費支出價格指數制定的明確且不可動搖的目標。這番清晰表態有望消除他在7月時暗示通脹目標可能被調整引發的擔憂。
他接著表示，當前的金融環境並不具有限制性 —— 換句話說，利率水準尚不足以對通脹形成下行壓力。他還補充說，利率是美聯儲實現使命的「主要工具」。此前，他曾表示美聯儲擁有多種工具來實現其目標。
不過，沃什此次講話並非完全是在修正之前的表態。他為自己不就短期利率走勢發出任何信號的做法辯護。他表示，提供前瞻性指引這種做法在危機時期可以發揮積極作用，但在其他情況下則可能誤導家庭和企業。
他還反駁了要求他明確闡述自身對短期政策前景看法的呼籲。他表示，市場需要自行形成對經濟的看法。
「我希望我們對經濟的理解能極其精確，從而給出一個機械化且行之有效的答案，」沃什說。「但我們的認知還遠未達到那種程度 —— 至少目前還達不到，而且與妥善實施貨幣政策最相關的因素也會隨著時間推移而變化。」
同行認可
這場經過精心斟酌的演講，旨在向金融市場提供更多但又不過多的資訊，這得到了全球同行的認可。
「他就貨幣政策框架提出了一些非常重要的觀點，」英國央行行長安德魯·貝利表示。「這是一場富有實質內容的演講。」
國際貨幣基金組織（IMF）總裁格奧爾基耶娃也對沃什的演講十分讚賞。
「他非常清晰地闡述了他對瞬息萬變的世界中，貨幣政策演變的看法，」她說。「他對價格穩定的承諾，即美聯儲要實現2%的目標，也非常明確。」
責任編輯：於健 SF069
