2026年08月31日 22:28 環球市場播報
股市警報拉響，巴菲特向投資者發出直白警告
作者：凱蒂・布羅克曼|愚人網（The Motley Fool）
過去數年，美股一路屢創新高，標普500 指數、納斯達克( 26370.8891 , -31.53 , -0.12% )綜合指數以及道瓊斯( 53185.8984 , -374.09 , -0.70% )工業紀錄均不斷刷新工業紀錄均不斷改進工業紀錄。
但即便漲幅亮眼，股價也不可能永遠飆升。沒有人能夠預判市場短期走向，但新一輪熊市的到來只是時間問題。而根據華倫・巴菲特的說法，部分投資人可能會迎來殘酷的現實教訓。
巴菲特警告：部分投資者是在“賭博”
在今年稍早波克夏‑哈撒韋年度股東大會期間，巴菲特接受採訪，就目前處於歷史高點的市場發表了自己的看法。
他表示，自己常把股市比喻為附帶賭場的教堂：教堂代表穩紮穩打的長期投資，賭場則代表短期冒險投機。 “賭場對人們的吸引力已經變得極強，” 巴菲特警示道，並且著重指出：“這算不上投資，也算不上投機，這就是賭博。”
有些風險最高的投資，投資人甚至意識不到其中暗藏風險。市場一片繁榮之時，市場上會湧現大量估值過高的股票。這類股票短期會大漲，但長期來看通常會回歸合理估值。
更危險的是那些靠市場炒作推高股價、缺乏實質基本面支撐的標的。網路泡沫時期就上演過這一幕：大批科技公司上市即創下紀錄，可短短數年後隨著市場崩盤便宣告破產。
市場本身也已經釋放警訊
企業估值水漲船高，大盤整體估值也愈昂貴。標普500 席勒週期調整本益比（Shiller CAPE Ratio）是一項估值指標，用來追蹤該指數過去十年經過通膨調整後的獲利水準。
此比值越高，代表市場估值溢價越高；從歷史規律來看，比值見頂之後的數年，股價往往會出現下跌。自1871 年以來，標普500 席勒CAPE 比率長期平均值約為17 倍；1999 年網路泡沫破裂前夕，該指標創下44 倍的歷史高峰；如今該指標再度突破40 倍，這在歷史上僅為第二次。
資料來源：YCharts那麼，這是否代表我們正處於股市泡沫當中？未必如此。
過去二十年間市場環境已經發生巨大變化，高估值不直接等同於股票高估。如果人工智慧板塊—— 近年來市場大部分收益都來自該賽道—— 能夠切實帶動經濟實質成長，那麼當前的高估值或許具備合理性。
但投資人面臨的風險在於，大量高估的股票混雜在估值合理的企業之中。一旦選錯個股，在下一輪熊市到來時，你的投資組合可能會遭遇大幅回撤。
無論市場未來走向如何，當下你最明智的做法是，只投資基本面紮實、業務穩健的優質個股。優質企業依然會遭遇短期波動，但從長期視角來看，它們走出困境、持續發展的機率要大得多。
責任編輯：郭明煜
