2026年10月29日【FOMC會後聲明】：如期按兵不動，沃什講話偏鷹

資料來源：美國聯準會/金十數據/啟富達國際研究部(2026.10.29)

一、FOMC會議決定：如期按兵不動，2位官員傾向升息1碼

台灣時間2026年10月29日(星期四)凌晨2點，美國聯準會利率決議顯示，將聯邦基準利率目標區間維持在3.75%–4.0%，符合預期。準備金利率維持在3.90%，隔夜逆回購利率維持在3.75%，隔夜回購利率維持在4.0%，一級信貸利率維持在4.0%。

量化寬鬆方面，在適當情況下，通過購買國庫券以及其他期限為三年或更短的國債，增加系統開放式貨幣賬戶的證券持有量，以保持充足的儲備水平；將聯邦儲備銀行持有的國庫券的全部本金轉移到拍賣；將聯邦儲備銀行持有的其他證券的全部本金重新投資於國庫券。

本次投票10人支持維持利率水準，庫克以及哈瑪克反對，他們傾向將聯邦基金利率目標區間提高0.25個百分點。

二、本次和上次FOMC會後聲明稿的差異比較

表一：FOMC會後聲明本次與上次的差異比較

三、聯準會主席沃什：講話整體偏鷹並等待更多資訊，未來FOMC日程將做改革

貨幣政策：委員會認為，更多資訊將有助於確定適當的政策立場。委員會正密切關注外部局勢，情況並未變得更為寬鬆。委員會認為，更多資訊將有助於其確定適合使通脹率回歸2%的政策立場。已明確表示我們準備採取行動。未來一段時間的資訊將有助於我們確定我們希望政策處於何種位置。9月我們取消了一劑寬鬆措施。聯邦公開市場委員會（FOMC）的主流判斷是，貨幣政策「藥方」正開始見效。我們決定評估目前所處的狀況，並判斷未來一段時間是否會提供更多明確的資訊。我們的判斷是，未來一段時間將會更加明朗。目前對貨幣政策尚無明確結論。我並非無所不知、不斷向外界釋放政策訊號的人。我們剛剛經歷了一場激烈的內部爭論。多數指標顯示，市場對聯準會仍有信心，但並非所有指標都如此。利率幾乎影響一切。政治因素未對聯準會決策產生影響。不要相信前瞻性指引，除非發生危機。不要預設會議結果。不會分享對12月將發生之事的看法。屆時我們可能會了解到很多情況，將更有條件確定正確的政策決定。聯準會（9月）升息對市場的影響基本上符合預期。我們正在收緊金融條件。這表明我們的政策正在發揮作用，對此並不感到不安。

經濟：經濟活動正以強勁步伐擴張。國內支出一直保持韌性。生產力強勁，資本投資穩健。商業投資可能以兩位數速度成長。第三季GDP可能高於3%。信貸環境已經收緊。市場參與者在資本配置上更加審慎。不願也無法認定金融環境偏緊。經濟成長已增強。對金融市場波動並不感到意外。資本支出佔GDP的比重處於歷史高點。自9月初以來，我們看到，在科技板塊內外，利率都產生了影響。信貸利差已擴大。部分資產信用利差已走闊，部分金融條件已收緊。資本支出的強勁表現已不再局限於少數領域。我先前對利率不會影響人工智慧產業這一觀點持懷疑態度。認為利率對科技投資激增至關重要。我對韓國的關注比你想像的要密切得多。很高興韓國央行總裁仍在任，我認識他已經20年，是好朋友。我們對總需求曲線規模的衡量並不完美。經濟表現強勁，經濟正朝著正確的方向發展。聯準會多數官員認為經濟並未過熱。生產力一直在上升。經濟成長加快，但這並不意味著它正在引發通脹。大部​​分生產力變化發生在人工智慧出現之前。我認為不必讓人們失去工作。目標不是給經濟運作設置障礙。我的判斷是，我們已經看到了生產力的改善。

就業：就業成長高於去年水準。就業狀況呈現正態勢

通脹：委員會將實現物價穩定。我們的職責是降低通脹。討論主要集中在通脹問題。委員會進行了充分討論，有關地緣政治與技術問題。我們的職責是確保某些部門的相對價格變化不會擴大。近幾週能源及相關價格已走高。實現物價穩定並不取決於日曆上的某個固定日期。聯準會已經實施了「新型貨幣療法」。從通脹互換合約衡量的通脹補償指標來看，走勢正朝著有利方向發展。我對這些訊號感到滿意。我們面前這段時間資訊豐富，我們所取得的進展令人鼓舞。我們將實現物價穩定，沒有任何藉口或條件。通脹目標沒有「軟目標」一說，以PCE衡量的物價穩定目標就是2%。我注意到石油期貨價格已經上漲。隨著油價持續上漲，利率已經回落。短期通脹預期上升，但長期指標顯示，家庭和企業對聯準會實現物價穩定抱持信信心。

資產負債表管理：資產負債表工作小組建議將於明年第一季初提交至聯邦公開市場委員會。資產負債表如有任何調整，都將在認真考慮工作小組建議之後進行。資產負債表目前僅由特別工作小組內部掌握。

獨立性：我有18位相當獨立的同僚。據我所知，聯準會不會參與聯準會理事庫克的法律程序。

聯準會日程改革：預計2028年將舉行6次政策制定會議。聯邦公開市場委員會日程將從明年秋季起調整。我們認為每年8次會議是適當的次數。2027年，其中一次會議將不會對利率和聲明進行投票。我預計2028年將有2次會議不進行利率投票。關於FOMC會議採用新形式的決定是近期做出的，具體細節仍有待公佈。工作小組正在緊鑼密鼓地開展工作，其嚴謹作風令人印象深刻。部分工作小組將於年底前完成任務。將於當地時間11月16日出席生產力特別工作小組舉行的現場聽證會。工作小組的結論不太可能體現在本次政策節點中。我可能會在11月16日的現場聽證會上說幾句。

截至截稿，S&P500漲0.28%，納斯達克指數漲0.55%，道瓊工業指數漲0.19%； 10年期美債收益率升至5.003%；美元指數跌至102.127；黃金現貨漲至4067美元/盎司。