2022年11月11日 18:25 市場資訊
債券交易員宣佈，美國聯準會對抗通膨的戰鬥已取得勝利。上月，美國通膨增速放緩至低於經濟學家預測的水準。美國聯準會主席鮑威爾為監測衰退風險而密切關注的殖利率曲線出現了自2020年初疫情爆發以來的首次部分倒掛。
這個所謂的近期遠期利差在昨日跌至-14個基點，它追蹤的是美國3個月期國庫券的18個月遠期預期殖利率與當前殖利率之差。在這之前，殖利率曲線的其他部分已經出現倒掛，例如3個月與10年期殖利率之差，通常代表人們預期經濟增長將會停滯。
2018年，美國聯準會的一篇研究論文首次強調了這條遠期曲線的重要性，它是比傳統殖利率曲線更可靠的衰退指標。
然而這次引發倒掛的是顯示通膨在10月份降溫的數據，而不是引發衰退擔憂的經濟壞消息。隨後股市大幅上漲，債券殖利率大幅下跌，投資者預計美國聯準會將有空間放鬆激進的貨幣緊縮政策。
交易員降低了他們對美國聯準會加息峰值的預期，歐洲美元期貨的定價回歸到2023年出現兩次全面降息。
在11月2日的新聞發布會上，當被問及這條遠期曲線時，美國聯準會主席鮑威爾表示，雖然它依然是美國聯準會青睞的指標，但人們也要理解市場預期美國聯準會降息的原因。
鮑威爾說：“你必須尋找理由，為什麽利率曲線會這樣。”在這種情況下，如果市場正在消化通膨大幅下降的情況，這將影響遠期曲線。
考慮到這種倒掛是由通膨放緩推動的，這可能表明交易員對寬鬆貨幣政策的回歸過於樂觀。
野村證券駐悉尼的利率策略師Andrew Ticehurst說：“我懷疑市場在對降息的定價方面有點過了頭。各國央行仍在討論在更長時間內將利率維持在較高水準。”
（文章來源：金十數據）
責任編輯：郭明煜
