來源：華爾街見聞
在美國聯準會加息效應下，美國規模高達1.4兆美元的高風險企業貸款違約率將在未來兩年裡激增，從目前相對較低的1.6%水平增加一倍，一些較為悲觀的預測甚至認為，明年違約率或達5%-10%。
在美國聯準會數十年來最激進的加息步伐下，垃圾級貸款或成為第一塊倒下的多米諾骨牌。
12月14日，據媒體援引華爾街銀行和評級機構觀點稱，在美國聯準會加息效應下，美國規模高達1.4兆美元的高風險企業貸款違約率將在未來兩年裡激增，從目前相對較低的1.6%水平增加一倍，一些較為悲觀的預測甚至認為，明年違約率或達5%-10%。
這些高風險企業貸款中有很大一部分是浮動利率槓桿貸款。新冠疫情爆發後，美國聯準會緊急啟動降息將借款成本降至接近零的水平，這使得槓桿貸款的浮動利率尤為有吸引力，一些“垃圾級”企業在疫情期間利用這些廉價資金擴大了債務規模。
資料提供商LCD的資料顯示，2021年美國新增貸款銷售額飆升至6150億美元，這是LCD有記錄以來的最高水平。據瑞銀(18.42, -0.34, -1.81%)測算，評級為B級或CCC級的企業目前佔槓桿貸款市場的四分之三，而10年前這一比例為62%。
隨著美國聯準會轉向緊縮，“便宜錢”的盛宴結束了，代價也隨之而來。
由於這些貸款的利息與美國聯準會設定的基準利率同步浮動，加息幅度越大，借貸方的利息壓力就越大。與此同時，加息也會拖累經濟增長，從而擠壓這些公司的利潤，評級進一步下降將使這些公司更難通過融資來償還現有債務。
德意志銀行預計，美國槓桿貸款的違約率明年將從1.6%攀升至5.6%，然後在2024年升至11.3%。這將使違約率接近2009年創下的歷史最高水平。瑞銀預測，僅在2023年，低評級貸款的違約率就將達到9%。
德意志銀行歐美信貸策略主管Steve Caprio表示，本輪週期存在最根本風險的實際上是美國貸款市場，因為在那裡，浮動利率債務與激進的再槓桿化相結合。
更令人的擔憂是，貸款違約率上升或從信貸市場向債券市場蔓延。
瑞銀信貸策略團隊認為，美國槓桿貸款是“美國信貸中最薄弱的一環”，並預測這一資產類別的信用惡化，可能會通過貸款抵押債券（Collateralised Loan Obligations）產生連鎖影響。大部分投資者是通過CLO持有槓桿貸款，CLO將這些貸款打包，以各種風險分類的形式出售給投資者。
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