2022年12月28日17:28 市場資訊
資料來源：新浪財經
來源：金十數據
考慮到通脹往往會推高實物大宗商品，而疲弱的經濟又會削弱需求，投資實物大宗商品的理由就更難了。
儘管通脹見頂的跡象推動了美元走弱，並使得分析師們紛紛押注2023年全球股市將反彈，但他們可能低估了這一大威脅：全球數百萬工人抗議加薪。
一些市場策略師越來越擔心，勞動力成本的上漲將抑制資金從避風港流入風險資產，因為這種工人騷亂和高通(106.97, -2.49, -2.27%)脹根深蒂固的情況將導緻美國國債收益率上升、美元復蘇以及對實物大宗商品和價值股的需求上升。
目前，勞動力市場的警告信號比比皆是，許多主要經濟體的罷工威脅激增。僅在德國，就有大約90萬名工人參加了罷工，直到德國最大的工會和雇主同意加薪8.5%。美國西雅圖的星巴克(98.6, -0.60, -0.60%)咖啡師罷工也成為了當地的頭條新聞，韓國卡車司機的罷工更是擾亂了汽車、石化和鋼鐵行業。
美聯儲主席鮑威爾和歐洲央行行長拉加德在本月加息後都強調了勞動力成本的影響。東京日興資產管理公司首席全球市場策略師John Vail說：
“這是2023年的決定性戰役，是勞動者與資方之間的較量。如果工資上漲，將導致滯脹，對債市和股市都是不利因素。”
悉尼AMP服務有限公司的投資策略和經濟主管Shane Oliver說：
“持續更長時間的高利率可能意味著債券收益率的進一步上升，這對投資於政府債券和高風險公司債券的投資者來說是個壞消息，其將延續了防禦性和價值交易，對成長型股票來說，這將是一個非常不利的環境。”
Boston Partners研究主管Michael Mullaney認為，如果2023年是持續高通脹的一年，那麼持續時間較短、週期性較強的股票將表現良好。Mullaney說：
“在利率持續走高的情況下，收益分佈較長的股票將繼續受到影響，價值股和大宗商品股將表現良好，無論是原材料股還是工業股。”
Vail表示：
“如果你在上世紀70年代末投資，最好的辦法就是把錢投進貨幣市場基金。在滯脹環境下，短期利率會上升。”
在他看來，考慮到通脹往往會推高實物大宗商品，而疲弱的經濟又會削弱需求，投資實物大宗商品的理由就更難了。
目前，外媒記錄的美國罷工人數達到17年來的最高水平。美國總統拜登已經使用法律阻止鐵路工人罷工，這突顯了其中的利害關係。罷工將導緻美國經濟每天損失約20億美元。英國甚至求助於軍方，以減少罷工對機場造成的干擾。
美聯儲政策制定者的點陣圖顯示，聯邦基金利率將在明年上升，並在2024年下降之前保持在高位。然而，市場對美聯儲和歐洲央行利率的預期是在明年年中降息。
景順投資首席投資策略師Kristina Hooper說，各國央行“將勞動力視為通脹中最難解決的部分”。她警告稱，工人在工資上漲方面擁有更大的影響力。“由於勞動力市場非常緊張，工人們現在有了更多的權力。”
她補充說，這並不是排除美聯儲允許工資上漲的可能性，如果商品和住房等其他領域的價格上漲開始放緩。在Oliver看來，這波工人騷亂浪潮讓人想起了上世紀80年代美國、英國和澳大利亞工人反對經濟自由化的情形。他說：
“我們可能進入了一個工人鬥志更強的世界。這對投資者來說是個壞消息，因為這會延長高通脹時期。”
