小摩：2023年市場最大風險是經濟不衰退

小摩策略師Mike Bell表示，目前市場面臨的最大威脅是，如果經濟衰退沒有成為現實，將迫使美國聯準會繼續保持鷹派立場，這將迫使美國聯準會加息幅度超過預期以遏制通膨。如果美國聯準會不能像市場預期的那樣降息，股市和債市都會下跌。

自去年3月以來，美國聯準會一直在積極加息，以遏制通膨。一系列經濟資料表明，物價正在降溫，但由於緊縮的貨幣政策導致經濟放緩，市場正在為衰退做準備。

標普500指數和納斯達克指數過去一個月分別上漲近6%和11%，因為華爾街預計美國聯準會將扭轉為應對經濟低迷而採取的緊縮政策。但如果美國經濟仍未衰退，工資增長保持在高位，那麼美國聯準會將不會像預期的那樣降息，而是不得不在今年下半年恢復加息，加息幅度將高於華爾街目前的預期。

但Bell表示，小摩基本預測2023年將出現經濟衰退，這將緩和工資壓力，那麼美國聯準會將在2024年降息。“我最樂觀的猜測是，美國聯準會將在2024年底前將利率降至2.5%左右”。

美國聯準會為期兩天的政策會議將於本週三結束，預計加息幅度將是近一年來最小的一次。本次預計加息25個基點，今年晚些時候將再加息25個基點，市場普遍預計這將使美國聯準會利率升至4.75%-5.00%。