星辰大海的邊界
《大空頭》是金融史上最經典的電影之一，講的是08年次貸危機之前，四波人不約而同提前察覺了美國非理性的房地產泡沫，通過一款天才般的工具，做空了次級抵押貸款，最終獲得巨額盈利，套現離場。
其中，筆者最喜歡的形象便是本文主角——Michael Burry，美國版馮柳。
他是散戶起家的典範，原本是一位欠著十幾萬美金學生貸款的醫學生，就讀於Vanderbilt且成績優異，畢業後在Stanford Medical Center做住院醫生，是那種丈母娘會特別喜歡的小夥。
但Burry有一個特殊的愛好，每當夜深人靜鄰居開始入睡之時，他就會打開“美國版雪球”——Seeking alpha，在上面發文章推薦各種他認為被錯殺的價值標的。
就這樣，醫生Burry利用每年0點到3點的3個小時，踏上了他父親生前極其反對的一項職業——股票投資，他的本金並不多，只有自己的4萬美金，加上從親戚朋友那借的3萬美金。
一開始，來拜訪他的還是小散戶為主，後面逐漸變成了vanguard等大機構，終於有一天，Burry覺得時機成熟，成立了自己的基金。投資人有著1500萬美金的巨額門檻限制，其中包括了著名的喬爾·格林布拉特。
他創造了一個奇蹟：從基金創立到2008年6月30日，Scion capital的總收益為726%，扣除業績提成和費用後的淨收益為489.3%。同期標普500指數上漲2%。期間按照6.5年計算，他的基金扣除費用後的年化平均殖利率達到了66.8%。
讓他在對沖基金領域聲望達到頂點的事件正是成功的預測08年次貸危機，並且頂著各種壓力，說服高盛在內的多家投行，賣給他次級貸款CDS，在那次金融海嘯中獲利超過8億美金，其中1億是他自己的收益，其餘是他為投資人賺的利潤。
這才有了電影《大空頭》的原型。
沒有哪個國家喜歡靠做空祖國暴富的人，所以2008年後FBI開始調查Michael Burry，他也解散了Scion基金，投身於自己的個人投資。從2018年末開始，邁克爾·巴裡重新開始在美國證券交易委員會披露自己的投資組合。
鋪墊了這麼多，我想說的是什麼呢？
這位大空頭剛剛在Twitter銷號了，留下了一句“遺言”——“賣！”。
這個事兒仔細想想，還是蠻驚悚的。筆者追蹤了一下他之前幾年的倉位和發言，感覺並不是玩笑話。
從2021年下半年開始，他就已大幅減少股票多頭倉位，持倉的前兩位就一直是put，第一是特斯拉的看跌期權，他也是tesla第一大空頭。
Michael Burry 最近表態說，政府的刺激措施會導致通膨再度飆升，還承諾會發生2008 年等級的經濟崩潰。
這是一個堅定的空頭，一如既往。
他的看法不一定對，但一定有著其內生的基本面邏輯，畢竟他是一個古典主義價值投資者，厭惡不匹配的估值體系。
在散戶情緒特別好、股價漲的特別歡的時候，筆者更傾向於站在Michael的一邊。
根據交易所公開資料所做的預估顯示，由於專業投資者大多仍持觀望態度，年內這新一輪的市場反彈行情中，散戶的參與度明顯要比以往更高。
在1月下旬，來自散戶大軍的股票和ETF交易訂單佔市場總成交量的23%，甚至要比2021年散戶抱團狂潮時22%的前紀錄還要高。
誰對誰錯？
有趣的是，在大空頭Michael銷號後3天，美國聯準會公佈了2月的非農資料，就業好到爆炸！
這顯然兌現了之前Michael的判斷，儘管加息多次，仍然難以抑制勞動力的通膨，後面的降息並沒有那麼快。
美國經濟面臨的問題，依然無解，可能需要一場暴雷潮來終結。
這裡面，也許就有著空頭的盛筵。
