El-Erian：美國聯準會2%的通膨目標太低，現在要修正為時已晚
來源：華爾街見聞 韓旭陽
“美國聯準會會允許高通(133.07, 0.73, 0.55%)脹持續更長時間，他們只用說‘通膨率最終會降到2%，只是需要更長的時間’。這只是他們的一種話術。”
El-Erian 等兩位重量級大佬認為，美國聯準會2%的通膨目標不合理，利率將在未來一段時間內繼續上升，這意味著未來資產價格將會下降。
在昨日的通膨資料公佈後，美股和美股期貨紛紛下挫，市場押注通膨將在長時間內居高不下。而兩位市場重量級大佬——哈佛大學教授、前美國聯準會經濟學家 Kenneth Rogoff 和基金管理公司 Gramercy Funds 董事長、安聯集團首席經濟顧問 Mohamed El-Erian 都提出，問題就出在美國聯準會2%的通膨目標。
Rogoff 週二對媒體表示：
過去，他們應該說是3%，而不是2%。
如果改變了一次這個目標，就意味著還有第二次修正。美國聯準會會允許高通膨持續更長時間，他們只用說“通膨率最終會降到2%，只是需要更長的時間”。這只是他們的一種話術。
昨日公佈的資料顯示，美國1月CPI同比上升6.4%，為2022年年中達到峰值以來連續第七個月放緩；核心CPI增速繼續回落，同比上升5.6%，為2021年12月以來的最低水平。服務業通膨飆升至1982年7月以來的最高水平。
市場反應顯示，投資者認為，儘管美國聯準會幾個月以來已經大舉加息，但通膨依然居高不下，並可能會在更長時間內高於美國聯準會設定的目標。許多聯準會官員紛紛表示，美國聯準會可能需要繼續收緊貨幣政策，以確保通膨穩步下降。
El-Erian 也認為，美國聯準會受困於通膨目標，而這一目標很難實現。他週二在接受媒體採訪時表示：
當你已經這麼長時間都達不到目標的時候，要調整目標是非常困難的。
一旦你這樣做，你的信譽就會受到更大的打擊。如果今天坐下來討論，他們不會定在2%，他們會定在3%到4%。
El-Erian 認為通膨可能會“停留在3%到4%的水平”，美國聯準會一直向我們承諾未來將達到2%，但希望我們能接受3%到4%的穩定通膨。
Rogoff 和 El-Erian 都認為未來一段時間內利率還會上升。
Rogoff 表示：“當通膨下降時，不要篤定利率會降到2022年前人們認可的水平。未來十年，我們將以高於以往的實際利率著陸。美國聯準會必須弄清楚長期利率水平如何，以避免通膨。”他認為，更高的實際利率將意味著總體資產價格的下降。
儘管 El-Erian 提醒市場參與者，要對經濟相對走強和利率上升可能帶來的結果“保持開放的心態”，但他認為最可能的情況是最終出現3%至4%的粘性通膨，這一情景有50%的可能性。
El-Erian 表示，美國聯準會的隔夜貸款利率峰值將高於市場定價的水平，“利率會在高位停留一段時間”。
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