來源：華爾街見聞 周曉雯
頑固的高通(123.95, 0.25, 0.20%)脹使降息的可能性越來越渺茫。
隨著“美國聯準會轉向”敘事的終結，“不著陸”的說法正在推動市場的現實變得更加強硬，人們預期終端利率將超過5.35%，而2023年不會有降息的跡象。
週二，美股市場在好於預期的經濟資料推動下集體下跌，美債殖利率集體走高。交易員們已經在價格上消化了美國聯準會將採取更激進措施的預期，甚至在定價中計入了利率峰值接近6%的外部可能性。
本月以來，兩年期美國國債殖利率升10.8個基點至4.729%，為2007年7月24日以來的最高收盤水平；10年期美國國債殖利率同樣攀升12.6個基點，至3.953%，為11月9日以來最高。
Arbetter Investments總裁、資深技術分析師Mark Arbetter在一份報告中稱：
殖利率在曲線上大幅上揚…這一次，市場利率似乎在追趕聯邦基金的步伐。
Prudential Management Associates投資總監Daniel Berkowitz則評論稱：
在這一點上，債券市場幾乎放棄了對2023年下半年有限的進一步加息和一系列降息的樂觀預期。
峰值利率更高，政策轉向更晚
聯邦基金利率目標達到6%峰值的外部風險已經存在了將近一年，但投資者和交易員一直不願過多重視這一風險。
AGF Investments投資組合經理兼匯市策略師Tom Nakamura表示，週二的走勢反映了“央行加息和降息的重新定價，聯邦基金利率達到更高峰值的可能性增加，下半年降息的可能性降低”：
市場仍在消化上週的資料和美國聯準會的評論，上月歐洲PMI資料看起來有所好轉，全球經濟的韌性繼續顯現。頑固的高通膨使降息的可能越來越渺茫。
今年晚些時候更容易達到6%的目標，因為我們離那個目標並不遙遠，這對股市來說可能是一個問題。
殖利率上升可能對股市不利，會增加借貸成本。更重要的是，更高的國債殖利率意味著未來利潤和現金流的現值被更大程度地貼現。這可能會給科技股和其他所謂的成長型股票帶來沉重壓力，因為這些股票的估值是基於遙遠未來的收益。
美國聯準會12月份的經濟預測調查反映出，美國聯準會預計聯邦基金利率今年將達到略高於5%的峰值。但一系列強勁的經濟資料引發了人們的猜測，即在3月份更新所謂的點陣圖時，政策制定者將推高他們的峰值利率預測。
在週一發佈的一份報告中，研究機構Macro Hive的Dominique Dworr – Frecaut認為聯邦基金利率可能會達到8%，因為“我們陷入了高通膨體制”，貨幣政策仍然過於寬鬆，美國聯準會“可能會進一步落後於曲線”。
與此同時，美元也出現反彈。Arbetter還指出，衡量有多少股票參與上漲的廣度指標此前已經惡化，一些指標達到超賣水平。
黃金價格延續跌勢。
本週二，零售龍頭家得寶(296.3, 0.80, 0.27%)（Home Depot Inc．）公佈了疲弱的業績指引，此後股價下跌超過7%，成為道瓊(33045.0898, -84.50, -0.26%)工業平均指數成分股中跌幅最大的股票。
Interactive Brokers高級經濟學家Jose Torres在一份報告中表示：
儘管在上週公佈強勁的零售銷售報告後，華爾街預計消費者會有韌性，但家得寶要謹慎得多。
今天上午的資料提供了更多有關消費者需求的喜憂參半的訊號，但在傳統上疲軟的季節性交易期間，投資者會轉向半空的觀點，而今年迄今為止的情況恰恰相反，是半滿的觀點。
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