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鮑威爾鷹聲刺破華爾街蒼穹?全球股債匯市場拉響“空襲”警報!

鮑威爾鷹聲刺破華爾街蒼穹?全球股債匯市場拉響“空襲”警報!

2023年03月08日 10:00 媒體滾動
資料來源:新浪財經

財聯社3月8日訊(編輯 瀟湘)或許沒有人事先能預測到,在短短一夜之間,美國聯準會3月會議加息25個基點or50個基點的機率預期,會瞬間從原先的“七三開”演變為“三七開”。

而這一切,只因為一個人亮明了鷹派立場:美國聯準會主席鮑威爾!

我們在昨日的前瞻中曾介紹過,在本週國會聽證會演講之前,鮑威爾已經有整整一個月沒有在公開場合發表過講話,而在本月美國聯準會噤聲期前的最後一週,美國聯準會官員的日程表上也只安排了鮑威爾一人“唱獨腳戲”。

這表明美國聯準會要麼不想在3月會議前給市場太多的干擾訊號,要麼就是非常有信心,鮑威爾一個人就能左右市場的預判。而隔夜,鮑威爾顯然證明了,只要他的“金口一開”,就足以震懾全場……

鮑威爾證詞:全方位的鷹派

毫無疑問的一點是,美國聯準會主席鮑威爾昨夜國會證詞講話的鷹派訊號是全方位的——不僅直接令3月加息50個基點成為了市場上最新的主流預期,也大幅拔高了人們對美國聯準會利率峰值的預測。

在為週二開始的為期兩天的國會山聽證會準備的發言稿中,鮑威爾首次公開承認,25個基點的加息步伐並非一成不變。鮑威爾表示,今年年初持續強勁的經濟活動可能會促使央行官員加速提高利率,並可能導致他們的加息幅度超過預期,以應對高通(121.2, 2.01, 1.69%)脹。

鮑威爾稱,“最新的經濟資料比預期的要強勁,這表明最終的利率水平可能會比之前預期的要高。如果所有資料都表明有必要加快收緊政策,我們將準備加快加息步伐。

對於近來的通膨形勢,鮑威爾指出,“我們將繼續逐個會議作出決定。儘管近幾個月來通膨率一直在緩和,但讓通膨率回落到2%還有很長的路要走,而且這段路可能不會一帆風順。”

正是在一年前的那個陽春3月,美國聯準會啟動了本輪數十年來最為激進的加息週期,迄今的累計加息幅度已經高達450個基點,使聯邦基金利率目標區間升至了4.5%到4.75%的水平。

然而即便如此,美國的通膨形勢仍然持續顯露出高度的粘性。近期的幾份經濟報告顯示,1月份的招聘、支出和通膨率比預期要強勁,而且修正後的資料顯示,通膨率和對勞動力的需求並沒有像去年年底最初報告的那樣放緩。”

鮑威爾對此解釋稱,招聘、支出、工廠產值和通膨方面的資料一定程度上逆轉了幾週前的走軟趨勢。雖然一些上升趨勢可能反映了1月份反常的溫暖天氣,不過,這種逆轉的廣度以及對前一季度的修正表明,通膨壓力比我們上次開會時的預期要高。

在鮑威爾週二的鷹派言論發表後,利率市場的加息預期轉變可謂極為明顯。3月到期的隔夜指數互換(OIS)合約上漲約9個基點至4.98%,比當前有效聯邦基金利率高出40個基點以上,這意味著市場已完全消化了加息25個基點可能性,並預計最可能的情況是加息50個基點。

芝商所的美國聯準會觀察工具顯示,美國聯準會在3月議息會議上加息50個基點的機率已高達約70%,而在鮑威爾講話前,這一機率還不到30%。

而在利率峰值方面,市場目前預計未來四次會議或將累計加息100個基點,這將令利率峰值到10月攀升至5.6%上方,遠超美國聯準會12月的利率點陣圖。

金融市場一夜拉響“空襲”警報

華爾街原本曾以為美國聯準會可以用比較溫和的措施馴服通膨,但鮑威爾週二在國會聽證會上的鷹派講話顯然讓他們的這一幻想蕩然無存。在週二鮑威爾講話後,隔夜全球股債匯商市場幾乎全部遭遇了巨震。

美國三大股指週二收盤均下跌超過1%。其中,道瓊(32798.3984, -58.06, -0.18%)工業股票平均價格指數週二下跌近600點,30隻成份股中有29隻下跌,標普500指數11個類股全部下跌。對加息尤其敏感的銀行股是當日跌幅最大的板塊之一。

截至收盤,道指下跌574.98點,至32856.46點,跌幅1.7%。標普500指數下跌62.05點,至3986.37點,跌幅1.5%。以科技股為主的納斯達克(11576.0045, 45.67, 0.40%)綜合指數下跌145.40點,至11530.33點,跌幅1.2%。

從技術面看,隨著隔夜遭遇重挫,道指目前已重新跌破了100日均線,標普500指數則一度失守了50日均線。

在債券市場上,2年期美國國債殖利率週二從週一的4.892%攀升至5.011%,為2007年以來的最高收盤水平。這也是這一與美國聯準會利率變動關聯極為緊密的美債殖利率指標,在本輪加息週期中升破突破5%關口。

該短期國債殖利率收盤較10年期國債殖利率高出逾100個基點,為1981年9月以來的最大倒掛幅度。

30年期殖利率比2年期低113個基點,兩者之差也達到了創紀錄的倒掛水平。曲線倒掛表明,交易員預期限制性的貨幣政策將導致未來經濟顯著放緩。

事實上,近來債券市場的波動率一直在飆升,而股票市場的波動率在下降,這顯示股市投資者原本還並未對美國聯準會緊縮預期的轉變感到特別害怕,但在隔夜鮑威爾講話後,兩者均出現了上升。

在外匯市場方面,強勢美元再度成為了隔夜匯市唯一的主題。衡量兌六種主要貨幣強弱的ICE美元指數攀升至105.65,創下了兩個月來的新高。

非美貨幣全線下跌,歐元兌美元隔夜跌超1%並失守1.06關口,創下了一週新低,英鎊兌美元最深跌近200點,接連跌破1.20和1.19兩道關口,離岸人民幣兌美元也在隔夜失守6.99元,“7關口”重新面臨嚴峻考驗。

美國聯準會鷹派加息預期的不斷高漲,顯然也對貴金屬價格構成了衝擊。現貨黃金價格隔夜短線跳水16美元,至1815.47美元/盎司低點,較日高大幅回落36美元。

原油價格週二也暴跌近4%,美國WTI原油回到了77美元關口附近,先後失守100日和50日均線,這是油價兩個月來的最大單日跌幅……

鮑威爾已徹底扭轉市場預期?

對於鮑威爾週二的最新表態,Brandywine Global Investment Management的投資組合經理Tracy Chen表示,“鮑威爾這次的鷹調是雙倍的,一方面暗示利率峰值會更高,另一方面稱加息步伐也會提速。鑑於近期的通膨資料,他之前把加息幅度下調至25基點可能操之過急了,這次的調整可能降低了美國聯準會落後於形勢的風險”。

我們此前曾介紹過,在上週,野村成為了首家明確喊出美國聯準會3月加息50個基點口號的知名業內機構,但當時敢於喊出這一預測的也只有野村而已。不過顯然,在鮑威爾週二話音落下後,已經有更多投行開始加入到了野村的陣營之中。

高盛(349.29, 3.21, 0.93%)首席經濟學家Jan Hatzius表示:“我們預計3月會議前的資料將喜憂參半,但總體上是穩定的,因此我們認為3月只加息25個基點很懸,存在加息50個基點的風險。我們現在預計,3月份經濟預測摘要中對利率峰值的預測中值將上升50個基點,在2023年達到5.5%-5.75%。”

LH Meyer/Monetary Policy Analytics經濟學家在最新報告中寫道:“鮑威爾的語氣聽起來似乎是他們對於維持小幅升息的必要性已經不確定,如果不能在其他地方獲得佐證,美國聯準會3月將加息50基點。”

DoubleLine Capital首席執行官傑弗裡·岡拉克週二在DoubleLine投資者網路直播中也表示:“在鮑威爾今天作證後,加息50個基點的可能性已大幅上升。短期利率大幅上漲,殖利率曲線進一步倒掛,我們甚至不需要美國聯準會暗示, 2年期國債已經清楚展示。”

岡拉克指出,“鮑威爾的表態證實了美國聯準會可能會在即將召開的會議上將聯邦基金利率提高到5%的觀點。唯一不會發生這種情況的方法是,如果就業資料和失業率令人意外出現疲軟,但這不是最近的模式,如果利率達到或高於預期,我認為美國聯準會將至少加息50個基點是板上釘釘的事。”

此外,摩根士丹利(95.9, -0.16, -0.17%)(Morgan Stanley)經濟學家也表示,美國聯準會主席鮑威爾在3月會議可能恢復加息50個基點的做法,如果週五的就業報告出人意料地向上,可能會推動一個更快、更長的緊縮週期。

事實上,在3月加息50個基點的預期攀升後,這一轉變對市場心理造成的衝擊,可能比加息步伐加快本身更為重要。PGIM固定收益多領域投資組合經理Lindsay Rosner就表示,“他們(美國聯準會)才進行了一次25個基點的加息,如果現在又要回到50個基點,誰能保證將來不會回到75個基點?這對於有關加息將階梯式下降的想法肯定是個打擊”。

從日程安排看,週二是鮑威爾在國會的半年度貨幣政策聽證會的第一天。週三他將前往眾議院金融服務委員會作證。一些業內人士已表示,在這背靠背的第二場證詞演講上,鮑威爾不太可能改變鷹派立場,甚至有可能會更鷹。而原因也很簡單,參議院民主黨人通常對利率的快速上升頗為警惕 ,一些人可能會因此加大對鮑威爾的施壓,而共和黨人指責總統拜登過度刺激經濟,他們希望鮑威爾繼續與高通膨作戰。

週三將是去年中期選舉以來,鮑威爾第一次到共和黨控制下的眾議院作證。

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