在美國聯準會快速大幅加息帶來的高利率環境下，近期幾家美國銀行(27.14, 0.17, 0.63%)也陸續出現了提款擠兌危機進而面臨倒閉。但美國此時依然選擇加息25個基點，這將對全球金融市場帶來哪些影響？
3月23日，由新京報貝殼(18.36, -0.44, -2.34%)財經舉辦的“海外銀行危機開啟風波影響幾何”的直播中，中國外匯投資研究院院長譚雅玲指出，當前歐美銀行業風險事件仍有諸多疑點，讓美元貶值或是事件根本目的，以美元貶值將為美國聯準會加息提供更多空間。她預計美國聯準會會隨著銀行事件的不斷平息，繼續堅守鷹派的加息基調。
美歐銀行業風險存在三大疑團
此次風波從美國矽谷銀行，到美國簽字銀行、第一共和銀行，再到瑞士的瑞信集團，在譚雅玲看來，本輪海外銀行風險事發突然，且不合常理之處眾多，其發生風險的根源亦迷霧重重。
實際上，此次美歐銀行風波的引爆點是矽谷銀行。這家銀行在3月7日連續5年被福布斯評為“美國最佳銀行”。僅在兩天后，該銀行就出現了擠兌，爆雷事件就此出現。
“這個反差太大了。難道監管和評選機構就沒有發現問題嗎？”譚雅玲指出，調查表明矽谷銀行CEO及多位高管在事件幾週以前開始拋售該行股票和期權。隨後引發多家銀行連鎖反應原因亦需要深入研究。
讓譚雅玲疑惑的是，此次美國及瑞士當局在風險處置對應時速度極快，美國官方似乎早有準備：矽谷銀行風險發生在週五、週六銀行被接管了、週日美國官方表態。而當年雷曼兄弟破產時沒有政府，只有市場。
此外，譚雅玲還認為，目前市場非理性情緒已經超出了事件本身應有的邏輯關係。市場可能過度解讀了美國聯準會加息對銀行產生影響。
市場不安情緒放大銀行流動性短缺風險
譚雅玲認為，瑞信集團的風險，是疊加了包括貨幣、利率、商品、投機、債券等諸多因素導致的。在其流動性相對欠缺時，遇到了客戶和投資者對其信譽不安的問題，其風險就會被疊加放大。瑞信出現風險事件本身可能跟美國市場的傳遞效應有關，也跟其本身過去幾年發展的戰略有關。
“瑞信此前曾向瑞士央行申請借款，瑞士央行也馬上就提供了借款，其理由並非流動性不足，而是要提高流動性。市場對此一知半解卻放大了風險。”譚雅玲指出，疊加隨後瑞銀(18.99, -0.18, -0.94%)收購瑞信，造成了更強烈的市場恐慌。
不過，美國銀行業風險的傳播，為何最終的矛頭指向了瑞士的瑞信集團，而非歐洲其他銀行？對此，譚雅玲認為，這或與國際市場上的貨幣競爭有關。
“瑞士貨幣具有自主性，與歐元區其他國家和地區風格不同。”譚雅玲表示，是否存在瑞士和美國之間的某種配合導致了瑞信問題的暴露尚未可知，但此次瑞銀收購瑞信事件，部分美國機構或從中受益。
譚雅玲解釋道，瑞銀收購瑞信後，瑞士集合兩家銀行之力，不僅在歐洲，乃至全世界的影響越來越大，而瑞銀的客戶群中美國機構佔比相對較多。
“這是一次以較少成本獲得較大利潤的投資，其中可能含有運作的方法和路徑。”譚雅玲猜測，這些銀行事件背後是國家和貨幣之間的競爭邏輯，因此需要格外加以重視。
美國聯準會加息處理程序不會終止
美國聯準會本輪加息被市場詬病過於激進，在短期內已將利率上調了75個基點。對此，譚雅玲認為，美國之所以迅速將終端利率水平調高，除了通膨和就業問題的考量之外，還緣於美國財政緊缺，疊加美國面臨經濟週期、明年大選等因素，其貨幣政策要配合財政結構的再平衡。
“美元利率的上升亦可能是跟美元匯率搭配來補短板。”譚雅玲指出，美元匯率在去年9個月升值20%，這意味著在加息過程中，美國經濟沒有出現問題，全年美國經濟規模增加2兆美元達到25兆美元。而美元升值是要壓制全球對抵制美元的情緒，隨後美元升值以後它又快速地貶值，就說明美元匯率的變化遊刃有餘。
然而，利率短板帶來的結果是美國國債發行效果不佳。譚雅玲認為，美國聯準會加息動機並不簡單，不會因通膨下降而停止加息，亦不會因銀行業危機而降息。還應把長期和核心的因素和目標綜合考慮進去。
“目前美國聯準會加息的難題在於美元升值。”譚雅玲認為，在全球的環境都處在不確定偏萎縮的狀態，貨幣貶值可能將有助於經濟的發展，反之則將帶來阻力和麻煩。因此不排除其利用銀行事件借題發揮、美國聯準會預期前景分歧等，為美元貶值留出通道。
實際上，銀行業風險問題出現後，美元指數隨即從105點貶值到103點。美國聯準會此次加息後暗示未來或不會連續加息，美元指數再度下跌至101點。
“美國聯準會加息不會終止。”譚雅玲預計，4月份美元指數或迎來一輪貶值，為期後續加息留出更多的空間。
新京報貝殼財經記者 姜樊
編輯 徐超
校對 盧茜
