華爾街解讀OPEC+意外減產：油價100美元不是夢
來源：華爾街見聞 韓旭陽
大部分分析師認為，此次OPEC+計劃中的減產將有大部分落實到實際產量上，因此對油價的影響不容小覷。
產油國聯盟使出“殺手鐧”，國際原油市場風向轉變，看好情緒大幅增強。
當地時間週日晚（4月2日），以沙烏地阿拉伯為首的OPEC+出人意料地宣佈集體“自願”減產，合計減產量接近165萬桶/日。此舉震驚了市場，預計這將使石油市場收緊至少到下半年，人們對通膨壓力和經濟衰退的擔憂再度凸顯。
華爾街分析師普遍認為，雖然OPEC+此前一直未能完全實施商定的減產，但本次減產有所不同，預計大部分將落實到實際產量上，至多將有超過130萬桶/日的產量削減。因此看漲布油達到100美元/桶。
與此同時，消費量增加也將為油價提供更多支撐。就在兩週前，油價還跌至2021年以來的最低水平，而在減產消息宣佈後，布油價格一度飆升至85美元/桶，截至目前報84.08美元/桶。
白宮方面表示，在目前的市場狀況下，OPEC+的決定是不明智的。白宮補充稱，美國將與生產商和消費者合作來管理汽油價格。目前，美國的戰略石油儲備處於上世紀80年代以來的最低水平，也間接增加了OPEC+對定價的影響力。
分析人士認為，此舉對國際石油市場的影響不容小覷，它表明產油國已不再容忍國際油價過度波動，有責任也有手段調整期貨市場已削弱了的價格發現功能。而過去油價長期被華爾街過度操縱的局面，也正在被以沙烏地阿拉伯為首的歐佩克產油國通過穩定市場的承諾及手段悄然改變。
以下是華爾街分析師對OPEC+減產決定的看法：
看漲布油達到100美元/桶
目前，多數分析師對油價的看好情緒大幅增強，看漲布油將達到100美元/桶，並認為減產後油價存在超調風險，而下行風險有限。
高盛(321.53, -1.12, -0.35%)的分析師 Daan Struyven 和 Callum Bruce 等認為，與過去相比，OPEC+擁有非常大的定價權。今天的意外減產符合該組織先發制人的新原則，他們可以在不大幅損失市場份額的情況下採取行動。
這一點再疊加俄羅斯延長減產，高盛將對2023年底布倫特原油價格的預測從此前的每桶90美元上調至95美元，對2024年底布油的預測從每桶97美元上調至100美元。
高盛補充稱，此次OPEC+減產與去年10月有所不同，由於中國經濟強勁復甦和煉油利潤率恢復，全球石油需求的勢頭是積極的。
澳新銀行（ANZ）高級大宗商品策略師 Daniel Hynes 也持同樣的觀點。他認為油價在今年年底前就可能達到100美元：
和市場上的其他人一樣，我對這一舉動感到非常驚訝。這項措施確實向市場發出了一個非常強烈的訊號，即他們將支撐油價。
美國銀行(27.64, -0.34, -1.22%)大宗商品和衍生品研究主管 Francisco Blanch 認為，在接下來一年的時間裡，供需狀況發生任何意外的100萬桶/日變化，都會對油價產生每桶20至25美元的影響。如果布油價格突破每桶80美元，OPEC不再擔心美國頁岩油供應的重大反應，因此削減產量以推高油價不會像五年前那樣具有風險。
他補充稱，因為OPEC歷來一直未能完全實施商定的減產，目前尚不清楚計劃中的減產有多少會落實到實際產量上。該機構維持布油價格在今年下半年超過每桶90美元的預測。
花旗集團分析師 Ed Morse 和 Francesco Martoccia 等表示，OPEC+對石油定價的影響力大幅增強。考慮到極低的管理資金組態、低持倉量和高波動性，市場可以預期價格會出現超調，就像美國聯準會收緊政策和銀行業動盪導致價格在兩週前的下跌幅度遠遠超過了應有的水平。
瑞典北歐斯安銀行首席大宗商品分析師 Bjarne Schieldrop 認為，隨著美國頁岩油產量增長放緩，OPEC+的市場力量更大，油價更高。伴隨著全球航空燃油需求的復甦，減產將有助於推動布油更快回到每桶100美元的水平。OPEC仍有進一步減產的巨大空間，其結果是油價的下行風險有限。
大部分計劃中的減產將落實到實際產量上
彭博新能源分析師 Wayne Tan 認為，與前幾輪減產不同的是，此次產量削減的大部分可能會轉化為實際供應的下降。這一次，減產責任只由那些至少接近生產目標水平的成員國分擔。
Tan 預計，在承諾的165萬桶/日的減產中，OPEC+的實際減產數量將超過130萬桶/日。如果俄羅斯努力遵守OPEC+協議，那麼所有165萬桶/日的配額削減都可以實現。非OPEC+成員國的石油供應可能會略有增加，但不太可能產生任何實質性影響。
澳大利亞聯邦銀行礦業和能源大宗商品研究主管 Vivek Dhar 認為，OPEC+宣佈的減產將佔未來兩個月全球供應的約1.1%，佔今年下半年全球供應的約1.6%。因此，每天超過100萬桶的產量削減可以成為現實。加拿大皇家銀行(96.87, -0.15, -0.15%)資本市場對這一數量的預測為70萬桶/日。
石油諮詢公司 Vanda Insights 創始人 Vandana Hari 表示此舉可能會使市場供應在第二季度出現短缺。她補充稱，油價上漲可能會抑制部分需求，並加劇各國央行試圖遏制的頑固通膨，增加經濟衰退的風險。
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