全球大多數央行的加息處理程序可能要麼接近峰值，要麼已經結束，這預示著在可能的貨幣寬鬆政策出現之前，加息將會中斷。
隨著經濟增長放緩的初步跡像現在顯現，以及金融市場緊張局勢的影響揮之不去，美國聯準會在 5 月份至少再加息一次後的任何暫停都可能鞏固幾十年來最激進的全球緊縮週期的轉變。
此外，歐洲央行和該地區其他央行可能會繼續採取更長時間的措施，甚至希望保持限制性政策，但美國聯準會主席鮑威爾領導的美國貨幣政策轉向，將是向全球央行發出的一個重要訊號。
彭博經濟（Bloomberg Economics）計算的一項指標，全球利率的短暫峰值將在第三季度達到6%。到明年年底，這一指標預計將降至4.9%。
與之前的經濟週期一樣，日本可能會脫穎而出。在新上任的日本央行行長上田和夫的領導下，該央行預計將維持目前全球最低的利率不變，直到明年，屆時最終有望降至零。
然而，從巴西央行到印尼央行，其最快可能在今年開始轉向降息，而許多發達國家的官員也緊隨其後。總體而言，彭博社監測的23個主要司法管轄區中，預計至少有20個將在2024年降低借貸成本。
圖1對此，市場分析師評價道：“自今年年初以來，各大央行一直受到競爭對手的衝擊，如中國加快重新開放、歐洲避免衰退、美國勞動力市場趨緊，這些都是加息的理由。此外，矽谷銀行和瑞士信貸的倒閉則向相反的方向拉了一把。到目前為止，由於出現更廣泛銀行業危機的跡像有限，主張收緊政策的人佔了上風。利率峰值即將到來，但我們還沒有完全達到。”
以文是對全球主要央行的季度指南：
美國聯準會
據瞭解，美國聯準會當前聯邦基金利率（上限）為5%，市場預測2023年底為5.25%，2024年底為4.25%。
儘管近期銀行業面臨壓力，但美國聯準會官員看來仍將繼續加息，同時油價上漲可能會堅定他們在5月初議息會議上加息的決心。
除此之外，儘管政策制定者在評估矽谷銀行破產對美國經濟的影響時強調要有耐心，但他們在需要為物價壓力降溫的言論上並沒有太大變化。
美國聯準會官員們預計今年利率將達到5.1%，這意味著美國聯準會將在目前4.75% – 5%的基準目標區間上再加息25個基點。
儘管如此，在矽谷銀行破產後，金融狀況已經收緊，官員們雖不排除這有助於抑制美國經濟，但這也可能會減少進一步加息的需要。
因此，投資者預計美國聯準會利率將在5%以下見頂，美國聯準會將在2023年底前降息約50個基點。
市場分析師評論道：“我們預計美國聯準會將在5月會議上再加息25個基點，屆時聯邦基金利率上限將達到5.25%。隨著OPEC+最近的減產和美國勞動力市場仍然緊張，2023年通膨可能保持在4%左右，並使美國聯準會不會像市場目前預期的那樣降息。我們預計美國聯準會今年將把利率維持在峰值水平，儘管2023年底可能會出現溫和衰退。”
歐洲央行
據瞭解，歐洲央行當前利率為3%，市場預測2023年底為3.5%，2024年底為2.5%。
歐洲央行官員越來越多地表示，他們最激進的加息時期可能即將結束。一些可能較小的加息仍然存在，以解決潛在的通貨膨脹。該通膨在3月份打破了另一個記錄，並將保持高位。但隨著整體物價上漲穩步回到2%的目標，大部分緊縮政策（自去年7月以來的350個基點）已經完成。
值得一提的是，在有關本輪週期結束的討論之前，金融領域最近出現了動盪。一些政策制定者估計，由於這種動盪，銀行可能會收緊信貸，此舉將拖累經濟增長和通膨。與此同時，隨著歐洲央行在3月至6月間允許平均每月150億歐元(1.0874, 0.0014, 0.13%)（158億美元）從其資產負債表中撤出，與通膨鬥爭的另一條戰線已經拉開。在此基礎上可以允許更大的金額。
對此，市場分析師評論道：“歐洲央行很難做到平衡。它必須應對高通膨、經濟放緩和全球銀行業的困境。歐洲央行管理委員會3月份沒有就下一步行動提供指導。如果該地區金融穩定得以維持，彭博經濟預計5月和6月還將加息25個基點，使存款利率達到3.50%。風險傾向於7月份再次採取同樣規模的行動，之後可能會在限制性區間（我們對中性區間的估計為1.50%至1.75%）出現長時間停頓。”
圖2日本央行
據瞭解，日本央行當前利率為-0.1%，市場預測2023年底為-0.1%，2024年底為0%。
日本央行現在由十年來的第一位新行長領導，而本季度將是日本央行行長上田和夫五年任期定下基調的關鍵。到目前為止，他強烈暗示將堅持刺激政策，但市場的焦點是這位資深經濟學教授是否以及何時會調整對日本央行的殖利率曲線控制（YCC）。
這可能意味著本季度的每一次政策會議都將是現場的，尤其是在央行暗示YCC的任何變化都可能出人意料之後。在日本央行觀察人士眼中，6月是該央行政策轉變最受歡迎的時機，但毫無疑問，上田和夫將在本月晚些時候的首次會議上受到密切關注。
對此，市場分析師評論道：“今年很難看到日本央行改變路線。上田可能在4月轉向中性立場。我們懷疑他會放棄YCC，原因是通貨膨脹穩定在2%左右的條件還不具備。據日本央行的最新估計顯示，2022年第四季度負產出缺口擴大，這很難說是削減刺激措施的有利背景。展望2024年，我們預計日本央行將在2024年第一季度將日本10年期國債殖利率的中間點目標從0%上調至0.25%，並在2024年第二季度退出負短期利率。”
據瞭解，英國央行當前利率為4.25%，市場預測2023年底為4.25%，2024年底為3.5%。
英國通膨意外飆升，令經濟學家和投資者對英國央行是否會繼續實施30年來最快的貨幣緊縮政策產生分歧。貨幣市場預計，美國聯準會很有可能在今年年中最後一次加息25個基點至4.5%，但經濟學家們略微反對進一步加息。
以英國央行行長貝利為首的政策制定者避免就下一步決策提供進一步指導，他們指出，相互衝突的力量將對前景造成衝擊，並預計通貨膨脹率將隨著能源價格急劇下降，圍繞瑞士信貸和矽谷銀行救助的動盪可能會提高銀行的融資成本。但與此同時，經濟表現好於預期，對工資和物價上漲的預期持續徘徊在2%的目標之上。
對此，市場分析師評論道：“薪酬增長放緩，以及能源驅動的整體通膨即將大幅下降的前景，應該足以讓英國央行暫停加息週期，目前政策利率為4.25%。鑑於積極的意外資料，英國央行保持緊縮傾向，這為我們對長期暫停的預測帶來了上行風險。我們認為，英國央行委員會需要看到就業市場恢復強勁、薪資增長具有粘性以及信貸環境鬆動，才能推高利率。”
圖4
