智通財經瞭解到，經濟學家普遍認為美國3月份通膨形勢基本穩定，預計消費者價格指數(CPI)月度漲幅將與過去半年基準線持平，在美國經濟面臨銀行業危機以及潛在衰退的大環境下，這將考驗美國聯準會在5月維持25基點加息步伐的勇氣與決心。經濟學家普遍預計美國政府週三(北京時間週三晚8:30)公佈的資料將顯示，不包括食品和能源的核心消費者價格指數(CPI)將環比上漲0.4%，經濟學家們認為該項指數更好地反映了美國普通家庭面臨的基礎通膨的程度。
上述這一環比增幅低於上月0.5%的增幅，但將與去年9月至今年2月的平均增幅持平，並使同比資料仍然保持在相對較高位，經濟學家預期美國3月份的核心CPI預計將較上年同期上漲5.6%，較2月份的年度漲幅有所加快，距離美國聯準會錨定的2%目標仍然較遠;預期包括食品和燃料在內的整體價格指數(CPI)將上升5.1%，為近兩年來以來的最小漲幅。
有經濟學家指出，儘管美國的銀行體系面臨壓力，經濟也有放緩跡象，但通膨仍然保持在高位，且自2021年1月以來，主要因服務價格增速而高企的核心通膨同比漲幅首次超過總體通膨，預計將再度顯示出強粘性。因此，有經濟學家認為核心通膨資料對於美國聯準會來說可能不是一個好消息，這可能有助於美國聯準會在5月會議上再次加息的這一預期。
美國核心通膨預期仍將維持高位——3月核心CPI預期漲幅將與6個月平均水平持平
與此同時，同樣將於當地時間週三(北京時間週四凌晨2點)公佈的美國聯準會3月21-22日會議紀要，可能提供進一步收緊政策的意願以及對銀行體系和貸款狀況的看法的線索。
加息預期面臨終極考驗，暫停加息是否近在眼前?
繼上週五的“頑固”非農資料後，市場的焦點正在轉向北京時間本週三晚間公佈的3月CPI資料，並試圖窺探美國聯準會的持續行動是否正壓制通膨，同時這一資料很有可能將“一鎚定音”美國聯準會5月的貨幣政策決議。
上週五公佈的3月非農就業資料顯示美國企業上月招聘步伐明顯放緩，失業率卻意外下滑，市場開始重新評估對美國聯準會的加息預期，因為這一資料可能不足以阻止美國聯準會下個月再次加息。
非農資料公佈後，市場預期5月加息25個基點的預期明顯升溫，多數利率期貨交易員押注5月為最後一次加息，幅度為25基點;而在最新的非農資料公佈之前，CME“美國聯準會觀察工具”顯示5月暫停加息的機率高達60%，如今5月加息25基點的機率卻高達63%，此外，交易員們仍然預期美國聯準會年前將降息至少2次，但降息後的終點預期高於非農公佈前。
華爾街的一些經濟學家在上週五非農公佈後預計，美國聯準會可能會在當地時間5月3日再次加息25個基點，但普遍表示這將是本輪加息週期的最後一次加息。IFR markets高級經濟學家Theodore Littleton表示：“總體而言，3月份的就業資料仍表明，勞動力市場正以美國聯準會希望的方式降溫，儘管速度可能不夠快，這當然不會阻止美國聯準會進行至少最後一次加息。儘管工資漲幅有所下降，但他們可能認為這一下降的速度與整體通膨目標不符。”
來自道明證券的全球利率策略主管Priya Misra表示：“美國就業報告全面走強，尤其是失業率降至3.5%歷史新低，這可能將提高5月份加息25個基點的可能性，並可能推遲美國聯準會降息的時間。”
擾亂美國通膨率的不確定因素仍然存在
自飆升至9.1%的40年高點以來，整體CPI一直在隨著能源價格的下跌而回落。然而，在4月2日歐佩克+宣佈意外減產後，能源成本可能會再度開始上升。在美國人開始計劃夏季度假之際，不斷上漲的原油價格可能會影響到汽油和航空燃料。
“3月份的CPI報告可能將為美國聯準會抗擊通膨帶來一些好消息。加州天然氣價格的暴跌，加上州政府的信貸，起到了一定的作用。但商品方面的消息可能是暫時的，在歐佩克+宣佈減產後，汽油價格可能再次上漲，我們預計這一趨勢有可能會抵消未來幾個月的整體物價下滑趨勢。”經濟學家Anna Wong, Stuart Paul, Eliza Winger以及Jonathan Church在一份報告中表示。
此外，美國聯準會官員未來一週的講話日程繁多，且多數發表講話的官員為2023年FOMC票委，有望給美國聯準會5月份利率決議提供指引。FOMC永久票委、紐約聯準會主席威廉姆斯(29.84, 0.19, 0.64%)、2023年FOMC票委哈克、卡什卡利將陸續發表講話，芝加哥聯準會主席古爾斯比與裡奇蒙聯準會主席巴爾金也將發表講話，投資者均需留意他們對美國聯準會後續加息步伐的看法。當前，多數美國聯準會官員們仍然不斷強調，努力應對棘手的通膨問題和緩解美國銀行(27.94, 0.10, 0.36%)業危機不衝突。
在其他的美國經濟報告中，政府本週五將公佈3月份零售銷售資料。經濟學家預計，由於高通(124.29, 1.29, 1.05%)脹抑制了消費者購買商品步伐，以及消費者將更多可支配收入用於服務業以及必需消費品，零售銷售額將在過去五個月裡呈現第四次環比下降。
在其他方面，國際貨幣基金組織(IMF)將於週二發佈新的經濟預測，而20國集團(G20)財長會議將於次日開始。
加拿大央行領銜暫停加息潮
2月，韓國央行暫停加息處理程序，3月，加拿大央行兌現承諾，暫停加息，韓國與加拿大央行也成為全球首批暫停加息週期的主要央行，此後韓國央行、澳大利亞聯準會等央行接連暫停加息週期;經濟學家普遍認為，加拿大、韓國和秘魯央行未來日天都可能維持基準利率不變。
加拿大央行在當地時間週三可能會第二次維持基準利率不變，預計基準隔夜利率將維持在4.5%這一15年來的高位，幾乎沒有跡象顯示加拿大經濟正在放緩。
3月份，加拿大就業人數連續第四個月超過預期，工資增幅再次超出政策制定者認為與通膨降溫趨勢相一致的水平。第一季度的經濟增長也遠遠超出了經濟學家預期。
加拿大勞動力市場持續擴張——就業水平連續第四個月超過預期
鑑於對金融穩定的擔憂可能已經改變了風險的平衡，交易員們將尋找有關在必要時再次加息意願的措辭變化。掉期市場認為，加拿大央行的下一步行動可能是今年晚些時候降息。
日本央行新任行長植田和男正式開始他的任期，很大程度上繼承了黑田東彥過去10年的大規模刺激政策。預計他將與日本財務大臣鈴木俊一一起參加IMF春季會議，作為他擔任日本央行行長以來首次高調參加的國際會議。
週二，韓國央行將召開利率會議，公佈最新政策決定。在對經濟增長和(6.32, 0.00, 0.00%)通縮排程的擔憂中，經濟學家預計韓國中央銀行也可能再次保持基準利率不變。此前該央行在2月份暫停加息，一年多以來首次保持利率不變。
隨著油價大幅降溫，韓國通貨膨脹率在最近幾個月大幅度放緩
秘魯央行週四可能連續第三個月將其關鍵利率保持在7.75%。拉丁美洲地區任職時間最長的央行行長Julio Velarde在3月份表示，到年底，這個安第斯共同體之一國家的通膨水平很可能會回落到1%至3%的目標區間。
