華爾街知名空頭、摩根士丹利(83.59, 0.01, 0.01%)策略師Michael Wilson表示，美國股市正面臨一堵“憂慮之牆”（Wall of Worry，指股市超越一系列負面因素並持續上漲的趨勢），這可能在不久的將來引發大幅拋售。
在本月早些時候反彈至2022年4月以來的最高水平後，標普500指數一直在回落，原因是人們擔心美國聯準會在與頑固的高通(116.63, 3.20, 2.82%)脹鬥爭時維持的鷹派立場將把美國經濟推入衰退。
Michael Wilson認為，標普500指數近期有下跌的風險。他週一在一份客戶報告中表示：“不利因素明顯大於有利因素，我們認為股市大幅回呼的風險從未如此之高。”他預計，標普500指數今年底將收於3900點，較上週五收盤點位4348.33點低約10%，然後在明年第二季度升至4200點。
Michael Wilson仍堅持企業盈利衰退將持續的觀點。他預計，標普500指數2023年每股收益預期為185美元，低於市場共識預期的220美元。他表示，定價能力惡化和營收令人失望將導致企業盈利不及預期。
除了企業盈利風險之外，這位大摩策略師還重申了創紀錄的美債發行量和財政支援的減弱所造成的流動性惡化這一不利因素。他預計，隨著投資者轉向防禦性股票，價值股的表現將優於成長股。
本月早些時候，Michael Wilson就曾指出，在過去70年裡，美股盈利增速通常在極度接近-16%的地方觸底，“這正是我們預測的2023年的降幅”。他補充稱：“歷史分析表明，盈利衰退不太可能在目前的水平上停止或逆轉。”他表示：“美股正處於盈利週期的蕭條期，但這種動態尚未在18個月前開始的熊市中體現出來，而且主要與利率上升有關。”“隨著高息環境下通膨率持續下降，利潤率和收入將迅速下滑。”
他還指出，許多投資者正在做出兩個可能存在風險的關鍵假設：首先，加息對經濟增長的影響已經過去；其次，週期性消費品、科技和通訊服務等領域去年都經歷了盈利衰退，市場其他領域可能受到影響，但盈利增長仍會加速——事實上，盈利增長重拾速度現在已成為共識預期。
對於以上兩個假設，Michael Wilson堅決反對。他表示：“我們認為，這種共識存在主要是因為，一些大公司對2023年下半年更加樂觀，此外，AI及其對經濟增長和(6.08, -0.01, -0.16%)生產力的意義創造了新的興奮點。”“個別企業無疑將在今年通過增加AI投資實現加速增長，但我們認為，這不足以徹底改變週期性盈利整體趨勢的軌跡。相反，美股企業近期收入增長持平或放緩，仍決定投資AI的企業可能會面臨進一步的盈利壓力。”
