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薪資資料太“火爆”,英國央行8月加息50個基點“箭在弦上”?

薪資資料太“火爆”,英國央行8月加息50個基點“箭在弦上”?

2023年07月11日 16:23 智通財經APP
資料來源:新浪財經

英國5月工資漲幅超過預期,英國央行行長貝利表示,這一水平正在加劇通膨,增加加息的壓力。英國國家統計局週二表示,在上調了截至4月份的資料後,截至5月份的三個月剔除紅利平均週薪同比增速保持在7.3%,高於預期7.1%。這是2021年年中以來的最高水平,當時的資料受到疫情的扭曲。畢馬威英國首席經濟學家Yael Selfin表示:“今天的資料證實,勞動力市場仍然過熱,工資增長仍然高得令人不安。”

 

這些資料是影響英國央行8月3日利率決定的兩項關鍵資料中的第一項。消息公佈後,英鎊大幅升值。英鎊兌美元一度上漲0.3%,至1.2899,為2022年4月以來的最高水平。英鎊是今年10國集團(G10)中表現最好的貨幣,受到利率高於同類貨幣的提振。

貨幣市場定價顯示,交易員預計英國央行將在3月前再加息150個基點,這將使基準利率達到6.5%。在就業市場和通膨資料遠強於預期後,英國央行上月被迫加快升息步伐。目前,投資者幾乎完全消化了英國央行8月份將加息50個基點至5.5%的可能,並預計明年初將達到6.5%的峰值——這是20多年來的最高水平。相比之下,歐洲央行的利率水平約為4%,美國聯準會的利率水平約為5.5%。

英國財政大臣傑裡米·亨特稱:“我們的就業市場強勁,失業率處於歷史低位。但我們仍然有大約100萬個職位空缺,這進一步推高了通膨。我們的勞動力市場改革,包括明年擴大免費兒童保育,將有助於建立我們都希望看到的高工資、高增長、低通膨的經濟。”

 

不過,報告還顯示,就業增長強勁,但5月失業率意外上升至4%,因為更多的人在找工作,這表明勞動力市場的緊張狀況可能開始緩解。英國最近一個季度的就業人數增加了10.2萬人,高於經濟學家預期的8.5萬人。

彭博首席歐洲經濟學家Jamie Rush指出:“英國勞動力市場正在轉變。我們只需要在通膨資料中看到一些確認,這樣央行就可以排除加息50個基點的可能性。”

彭博經濟學家Ana Andrade稱:“另一份炙熱的工資增長資料增加了英國央行重複6月份加息50個基點的可能性,並可能將在8月份再次加息50個基點。下周發佈的CPI資料將為這一問題提供最終定論。核心通膨率的進一步上升將使英國央行很難放慢緊縮步伐。”

以貝利為首的英國央行政策制定者擔心,通貨膨脹率仍比2%的目標高出四倍多,將使得工人們要求提高工資,以補償物價飆升對他們生活水平的擠壓,最終可能帶來工資-物價螺旋式通膨。不包括獎金在內的私營部門薪酬同比增長了7.7%,這是除疫情外時期的最大增幅。而公共部門的工資增長速度是2001年以來最快的。

勞動力市場的緊張是推動英國通膨的主要因素之一,英國5月份通膨率為8.7%,高於七國集團(G7)的任何其他國家。貝利週一發表講話時警告稱,目前英國的工資壓力太大,以致於難以控制物價上漲。

貝利表示:“目前的物價和工資漲幅都與通膨目標不符。高於目標的總體通膨與勞動力市場緊張和經濟需求壓力的相互作用,使得商品和服務價格通膨的潛在發展比此前預期的更加棘手。”

在疫情期間,英國有60多萬人退出了勞動力市場,迫使企業提供更高的薪酬來吸引它們需要的員工。貝利說,在面臨招聘困難後,僱主們也在囤積工人,這使失業率保持在極低水平。本月的報告顯示,被歸為非經濟活動人口的比例(既沒有工作也不找工作)比上一季度下降了0.4個百分點,降至20.8%。但現在仍比疫情前的水平高出0.6個百分點。大多數年齡段的人都對這一資料的下降有所貢獻,主要下降的是那些退休的人,那些照顧家庭的人,以及由於其他原因(如尚未開始找工作)的人。

英國國家統計局表示,一個困擾英國就業市場的問題——長期患病——在本季度略有緩解。自疫情開始以來,不參與就業活動人數的增長勢頭在很大程度上現已消除。在截至5月的三個月裡,不找工作的人數比新冠肺炎之前增加了280916人,但低於去年641710人的峰值,也是自2020年5月第一次封鎖以來的最低水平。

 

Just Group退休專家Stephen Lowe(0.255, 0.00, 1.03%) 表示:“由於能源賬單、食品和其他必需品的價格不斷上漲,使家庭預算緊張,生活成本飆升,許多人無法在領取國家養老金之前退休。”

Equiti Capital首席宏觀分析師Stuart Cole表示:”今日的資料無法讓(英國央行)相信就業市場不再過熱,令其得出貨幣政策需要進一步收緊的結論。很難不得出這樣的結論:如果要控制通膨,仍有大量工作要做。”

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