美國聯準會政策制定者準備在本月恢復加息，並對今年晚些時候進一步加息持開放態度。
儘管官員們對上個月價格壓力的下降感到鼓舞，但他們並不傾向於宣佈遏制通膨的戰鬥已經結束。促使他們保持謹慎的一個因素是，他們強烈希望避免重蹈上世紀70年代的覆轍，當時美國聯準會過早地放鬆了遏制通膨的努力，結果物價上漲再次加速至兩位數的水平。
舊金山聯邦儲備銀行總裁戴利7月13日表示：“現在說我們已經宣佈戰勝通膨還為時過早。”
投資者加大了對美國聯準會在7月25日至26日會議上加息25個基點的押注，認為這將是美國聯準會在本輪信貸緊縮週期中的最後一次加息。在這些預期的推動下，股票和債券價格在過去一週有所上漲，兩年期美國國債殖利率從7月7日的4.95%跌至4.76%。兩年期美國國債殖利率是美國聯準會意圖的市場晴雨表。
推動股市上漲的因素是上月通膨大幅下降。美國勞工部7月12日公佈的資料顯示，6月份消費者價格指數（CPI）較上年同期上漲3%，低於5月份的4%。這是超過24個月以來的最小增幅，遠低於一年前9.1%的增幅。
這反過來又點燃了人們的希望，即央行能夠實現傳說中的經濟“軟著陸”——在不讓美國陷入衰退的情況下降低通膨。
安聯集團首席經濟顧問、專欄作家埃利安表示：“你現在不能阻礙軟著陸的說法——這種說法正在形成勢頭。”
謹慎樂觀
就美國聯準會官員而言，他們對於過度解讀任何一個月的資料都持謹慎態度，無論這些資料多麼令人放心。考慮到他們之前曾被價格壓力的緩解所愚弄，但隨後又看到價格壓力上升，情況尤其如此。
“這是個好消息，但一個資料點並不代表趨勢，”美國聯準會理事沃勒7月13日表示。“通貨膨脹在2021年夏天短暫放緩，然後變得更糟，所以我需要看到這種改善持續下去，然後我才相信通貨膨脹已經減速。”
美國聯準會在連續10次會議將利率上調至5%至5.25%的區間後，於6月份維持利率不變。根據6月會議後發佈的預測，多數政策制定者當時預計，到今年年底將再加息兩次，每次加息25個基點。
在本月的會議開始之前，多位官員重申了這一觀點，同時強調最終結果將取決於經濟的發展。
沃勒說：“我認為沒有理由認為這兩次加息中的第一次不應該在本月晚些時候的會議上進行。”“從那裡，我需要看看資料是如何進來的。”
政策制定者表示，他們現在更願意推動再次加息，因為人們擔心的信貸緊縮尚未成為現實。不過，包括美國聯準會主席鮑威爾在內的一些人警告說，在今年早些時候的銀行業動盪之後，現在就完全宣佈解除警報還為時過早。
