華爾街見聞 高智謀
本週，美國宏觀產品的空頭回補量，創2020年11月以來最大。
本週，美股表現繼續強勢，高息環境下週二的跳漲更是令不少投資者“措手不及”。在最新的報告中，高盛(326.19, -2.49, -0.76%)和摩根大通(149.77, 0.90, 0.60%)均就此展開了分析。
值得一提的是，兩家機構均觀察到了“廣泛且激烈的空頭回補行情”。其中，高盛認為，空頭回補在美國宏觀產品（指數+ ETF）方面尤甚；摩根大通寫道，散戶似乎已經開始從對沖基金手中“接棒”，資金流入規模正在放緩。
週末，摩根大通大宗經紀團隊在最新報告中稱，散戶，似乎已經接過了六月初大量購買美國股票的對沖基金等機構的“接力棒”，儘管市場漲勢仍在繼續，但資金流入規模卻一直在放緩。
摩根大通John Schlegel表示，對於對沖基金來說，“自六月初以來，做空一直是一個挑戰”，儘管空頭回補推動的反彈行情可能會持續，但該行指出：
“有一些跡象表明它可能有點（過度）擴張了，例如近日高空倉股再次出現了極端情況，股票多頭和空頭基金的Alpha回撤與過去多個具有挑戰性的時期相當，美國的高空倉行情（自五月初以來上漲了40%）已經相當大，並正在追趕位元幣表現。”
無獨有偶，高盛也看到了廣泛且激烈的空頭回補行情，在宏觀產品方面尤甚。
在最新報告中，高盛寫道，本週市場的大幅反彈，由年初至今表現落後的股票和高市盈率股票帶動——這引發了許多客戶詢問：高盛是否在其Prime Brokerage （為對沖基金提供槓桿的服務） 帳戶上觀察到了大規模、廣泛的風險平倉和空頭回補。
答案是，對沖基金確實在積極回補美國宏觀產品（指數+ ETF），逆轉了前一週的空頭操作，不過，在個股空頭頭寸方面，本週實際上還有所增加。
以名義價值計算，高盛Prime部門表示：
“本週，美國宏觀產品的空頭回補是自2020年11月以來最大的，與過去五年相比，亦處於前10%水平。
另一方面，美國個股空頭頭寸本週增加了1.6%，其中耐用消費品、通訊服務和資訊技術是做空最多的板塊，部分被能源、材料、消費者服務和金融股的回補所抵消（儘管如此，這些仍然是最淨做空的板塊）。”
行業層面上，高盛在研報中繼續寫道，半導體和半導體裝置、媒體和娛樂以及食品、飲料和菸草是本週最受做空的板塊，而汽車及零部件、金融服務和技術硬體則是回補最多的板塊。
總體而言，高盛表示，Prime帳戶整體上呈現出自2022年10月以來的最大淨買入，這是由空頭回補和在較小程度上的多頭買入共同驅動的（1.4比1）。
