來源：華爾街見聞 常嘉帥
歐央行賴以決策的通膨資料將在本月議息會議後公佈，因此，野村預計歐央行不會對貨幣政策路徑給出確定性表述，但該機構認為，如果通膨不出重大意外，7月很有可能是歐央行最後一次加息。
本週四，歐洲央行預計將再次加息25個基點。儘管利率決議基本已經“板上釘釘”，但市場仍無法確定歐洲央行後續的貨幣政策走向。
野村分析師Andrzej Szczepaniak等人認為，歐洲央行在本週進行的加息，很有可能是這輪週期內最後一次。但考慮到德國、法國等歐元區主要國家的通膨資料，要等到週五才會公佈——即歐央行議息會議的後一天——野村相信，歐央行官員可能會在本次議息會議上打破常規，不會在週四的新聞發佈會上宣佈9月是否加息。
通常，除了公佈當月利率決議，歐央行還會在議息會議上，直接向市場預告下一次利率決議的內容。
不過，本月歐央行決策所依賴的關鍵通膨資料——歐元區7月份總體和核心HICP （調和消費者物價指數） 通膨率的初步估計將於7月31日（星期一）公佈，德國、法國和西班牙的國家資料均於7月28日（星期五）公佈，都在27日的利率決議之後。
野村指出，歐央行理事會既無法獲得歐元區的總體資料，也無法獲得貨幣政策決策次日發佈的國家級資料。只能通過和各國央行、企業接觸，獲得有限的定性資料。
考慮到官方資料可能會有“重大意外”，野村相信歐央行會“在所有方面都留有餘地，強調資料的重要性”。
分析師寫道：
“我們認為，7月份很可能是歐洲央行的最後一次加息，儘管我們相信歐洲央行將保留進一步加息的選擇權。我們認為，歐洲央行在7月份宣佈加息結束還為時過早，因此不會預先宣佈停止加息。
相反，我們預計7月份的銀行貸款調查、7月和9月歐洲央行會議之間的資料，以及歐洲央行在9月會議上發佈的新宏觀經濟預測，將使歐洲央行在7月結束加息週期。”
野村預計，歐元區核心通膨將放緩，同時經濟停留在衰退區間：
7月份核心HICP同比增長率為5.2%，低於5.5%；
8月份核心HICP同比增長率為5.1%；
家庭和企業的貸款需求將因高利率進一步下降；
PMI將持續走軟，歐元區的商業週期時鐘仍然牢牢地停留在衰退區域。
分析師認為，歐洲央行下一階段的工作是在利率達到極限水平後，重新評估量化緊縮的步伐。
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