2023年08月31日21:56 環球市場播報
資料來源：新浪財經
一些全球最大的投資公司不相信美國債券市場的下滑已經結束。
貝萊德( 700.54 , 4.73 , 0.68% )、普徠仕和Vanguard集團的基金經理認為，美國國債收益率仍有上升空間，因為經濟的韌性加大了美聯儲進一步加息的風險。
這些預測反映出對債券市場的預期發生了多大的變化。去年底，債券市場交易員開始為經濟衰退做準備，當時預計將導致政策制定者改變方向，並推動債券價格上漲。然而，一些人現在預計收益率將回升至本月峰值以上，稱10年期國債收益率需要達到4.5%左右才預示著買入時機已到。
“收益率有可能重新測試8月份的高點並突破，”普徠仕的Stephen Bartolini表示。他管理的155億美元基金今年被經濟停滯才會獲利的持倉拖累，使其回報率不到1%，落後於90%的同行。
美國國債市場已從本月的大幅拋售中反彈，部分原因是數據顯示職位空缺數的降幅超過預期。週三，10年期國債收益率又回到了4.11%左右，8月22日一度觸及16年高點4.36%。
但推動近期復甦的力量可能不會持續。其中一些可能是來自在月底調整投資組合的基金經理的買盤，以及基金經理在最近的下跌後結清空頭頭寸。
美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾曾表示，如有需要，美聯儲願意繼續加息，並保持貨幣政策收緊，以確保通脹不會回升。美聯儲這種依賴數據進行決策的做法讓分析師很難預測峰值利率。
期貨市場在7月底時預測美聯儲可能已經完成加息。現在，他們認為美聯儲在11月份將基準利率上調0.25個百分點至5.5%-5.75%的可能性大致為50%。
其他看跌因素包括為不斷增長的聯邦赤字融資的新增國債發行。在美聯儲繼續通過不購買新債來取代到期債券的方式以縮小資產負債表之際，這給供應側帶來壓力。
“我們的核心預測是，經濟將在明年年中左右陷入衰退，”Vanguard全球利率主管Roger Schmidt表示。但他承認，隨著“經濟韌性出乎市場和我們的意料”，這一預測已經改變。他預計較長期債券的收益率將再次攀升。
“10年期國債在收益率達到4.5%之前沒有吸引力，”Hallam說，“我們對美國國債的看法相當中性，希望逢低買入”。
貝萊德對最近的漲勢表示懷疑，該公司澳大利亞辦事處固定收益部門負責人Craig Vardy認為，10年期國債收益率在4.25%至4.5%是一個“更現實”的區間，可以為買家提供不錯的價值。
