2023年09月14日23:06 市場資訊
資料來源:新浪財經
無懼經濟放緩,歐洲央行再次加息,並全面下調未來三年經濟預期,上調今明兩年通脹預期,歐洲央行行長拉加德在新聞發布會上強調,預計2025年無法實現整體通脹率回到2%的目標,經濟增長將保持低迷。
來源:華爾街見聞
“最具懸念”的加息落地,無懼歐洲經濟放緩的風險,歐央行繼續加息25個基點,存款便利利率達2001年以來最高水平,貨幣市場預計歐洲央行進一步加息的可能性為30%。
9月14日,歐洲央行公佈最新利率決議,將主要再融資利率、存款便利利率、邊際貸款利率均上調25個基點,超出市場預期。貨幣市場預計歐洲央行9月加息25個基點的可能性為68%,而在9月初,這一可能性僅為20%。
此次加息後,存款便利利率達到4%,為二十二年來的最高水平,再融資利率達到4.50%,邊際貸款率達到4.75%。自去年7月結束長達八年的負利率時代以來,歐洲央行已連續10次加息,累計加息450個基點,為有史以來最快的緊縮步伐。

歐洲央行在利率說明中指出,根據目前的評估,歐洲央行管委會認為,歐洲央行的關鍵利率已經達到了能夠在足夠長的時間內維持的水平,數據將會決定政策限制性的程度和期限。只要有必要,利率就會具有足夠的限制性,過去的加息行動仍在有力地傳導:
管理委員會未來的決定將確保歐洲央行的關鍵利率將在必要的時間內維持在足夠限制性的水平,並將繼續遵循基於數據的方法來確定適當的水平和利率的期限。利率決定將基於根據即將發布的經濟和金融數據、潛在通脹動態以及貨幣政策傳導力度對通脹前景的評估。
此外,歐央行緊急抗疫購債計劃(PEPP)的再投資計劃將持續到2024年底。將繼續在緊急抗疫購債計劃上保持靈活性,資產購買計劃投資組合以可預測的速度下滑。
分析師們普遍認為,歐央行的這一舉措意味著對歐元區經濟活動的進一步限制,或將是使歐洲經濟雪上加霜。
因歐元區經濟普遍疲軟,歐洲央行下調GDP增速預期:預計2023年GDP增速為0.7%,此前預計為0.9%;預計2024年GDP增速為1%,此前預計為1.5%;預計2025年GDP增速為1.5%,此前預計為1.6%。
與此同時,歐洲央行上調了通脹預期:預計2024年歐洲通脹率為3.2%,6月預期為3.0%。預計2025年通脹率為2.1%,6月預期為2.2%。決心確保通脹回歸2%的目標。
歐元兌美元短線拉升約20點後又迅速走低約逾40點,現報1.0680。

拉加德:預計2025年無法實現整體通脹率回到2%的目標
歐洲央行行長拉加德在新聞發布會上再次強調,通脹率在長時間內保持了過高的水平,確保通脹回歸2%的目標,利率並非已達到峰值。
拉加德指出,大多數潛在通脹指標開始下降,但能源和食品成本上漲或讓通漲面臨上行風險,到2025年,歐洲央行的總體通脹率預計不能回到2%目標:
服務業通脹受工資增長和旅遊業的支撐,但需求疲軟也會讓通脹上行風險降低。我們未來的決定將確保在必要的時間內,歐洲央行的關鍵利率將被設定在足夠限制的水平上。
拉加德強調,預計經濟增長將保持低迷,第三季度經濟同樣疲軟:
隨著緊縮政策對國內需求的影響越來越大,國際貿易環境日益疲軟,我們大幅降低了經濟增長預測。
最近的指標顯示第三季度經濟仍將疲軟。隨著實際收入的增長,經濟增長勢頭可能會加強。勞動力市場仍具有良好韌性,服務業正在走軟。服務業創造的就業崗位減少了。
經濟疲軟與通脹頑固讓歐央行此次加息頗具爭議,一方面歐元區通脹難降,8月份,由於能源價格反彈等因素,歐元區總體通脹率停滯在5.3%。歐元區的核心通脹略有下降,至5.3%,但這一水平仍接近3月份創下的歷史新高。
而另一方面,歐元區經濟數據普遍疲軟,歐元區8月HCOB 綜合採購經理人指數跌至46.7,為33個月低點,低於50的榮枯線。此外,歐元區第二季度GDP從0.3%下修至0.1%。
情緒指標也出現惡化,就業調查顯示,隨著通脹的持續影響,服務業開始跟隨製造業下滑。全球需求疲軟正在拖累出口,建築業也正在萎縮,部分原因是融資成本上升。
拉加德表示,經濟增長將在2024年再次加速,下調經濟增速預期是由於貨幣政策的滯後效應。
歐央行的最後一次加息?
“進退兩難”的歐央行下一步該如何抉擇?儘管拉加德指出“利率並非已達到峰值”,但不少分析師認為,歐洲央行此次加息給出的信息暗示:今天是當前加息中的最後一次加息。這也使得歐元在拉升後下挫,跌至一周低位。
摩根大通資產管理公司駐倫敦策略師Mike Bell表示,隨著商業調查顯示經濟增長即將大幅放緩,歐洲央行可能不會再加息了:
最新商業調查顯示,新訂單部分非常疲弱,服務業的新訂單在萎縮,製造業的新訂單也處於低迷狀態。在增長放緩的背景下,歐洲央行可能會在下次會議上暫停加息,如果增長前景繼續惡化,暫停將演變為停止。
凱投宏觀首席歐洲經濟學家Andrew Kenningham在一份報告中寫道,歐洲央行本次加息可能意味著其貨幣緊縮週期的結束。央行進一步將利率上調了25個基點,但暗示利率可能已經達到足以持續控制通脹的水平。但這並不意味著很快就會開始降息。他表示:
“鑑於潛在通脹的強勁程度,我們預計利率將在這一水平維持至少一年,儘管經濟似乎正在走向衰退。”
但德意志銀行研究部首席歐洲經濟學家Mark Wall在歐洲央行連續第十次提高利率後表示,歐洲央行在通脹問題上並沒有宣告勝利。央行確實發出了暫停其漫長的加息週期的信號,但這只是一個“信心不足的暫停”,如有必要,歐洲央行可能會進一步提高利率。