2023年09月18日22:00 第一財經
資料來源：新浪財經
本週，全球央行將再度成為焦點。
從北京時間21日凌晨的美聯儲決議開始，到22日的日本央行議息會議，20國集團（G20）中一半的經濟體將在本周公布最新貨幣政策決議，在全球交易量最大的10種貨幣中，有六大貨幣的央行就將在本週議息。將會釋放何種信號？又將如何影響全球市場？
聯準會年內會否再升息
聯準會將在美國北京時間21日凌晨2點發布最新政策決定，隨後聯準會主席鮑威爾將舉行記者會。此前，聯準會於7月自過去10次會議中首次暫停升息。當時，鮑威爾表示，聯準會將繼續依賴數據，並重申聯準會關注的幾項數據。此後的數據顯示，美國核心通膨有所放緩，勞動市場降溫，這兩種結果都是聯準會想要的。市場中不少聲音認為，聯準會對於升息的立場正在發生“重要轉變”，可能會在9月暫停升息，且將更加仔細審視未來的升息路徑。
根據芝加哥商品交易所（CME）的FedWatch Tool，98%的投資者預期聯邦公開市場委員會（FOMC）將把基準利率穩定在5.25%~5.5%之間。因此，9月利率決議幾乎沒有懸念。市場更關注的是聯準會如何暗示未來政策路徑，年內會否再升息。
( 43.43 , 0.48 , 1.12% )
( 28.76 , -0.08 , -0.28% )
先前6月的點陣圖顯示，政策制定者預計2023年將再次升息。此次，投資人將密切關注聯準會否下調先前5.6%的聯邦基金利率年內高峰預測。此外，鑑於8月的經濟數據強於預期，投資人也將關注未來降息的可能性與路徑。
「我們預計聯準會將再次把2023年的政策利率中位數預測上調25個基點，將最終利率預期定在5.5%~5.75%。此外，也許最重要的預測是2024年的預測利率中位數，在我們看來，該中位數將上升25個基點至4.875%，反映出明年的聯準會的預期降息幅度將僅為75個基點，即比目前市場的定價高出約40個基點。風險傾向2024年中位數的更大上調，這將是一個明顯的鷹派結果。 」蓋彭說。
正在進行中的全美汽車工人聯合會（UAW）針對美國最大的三家車企——通用、福特和克萊斯勒母公司斯泰蘭蒂斯的罷工也會影響聯準會決議。市場人士擔心，罷工可能影響美國整體經濟，打擊GDP、勞動市場、汽車業和科技業，並成為影響聯準會維持利率穩定的因素之一。
牛津經濟研究院的首席美國經濟學家皮爾斯（Michael Pearce）對第一財經記者表示：「罷工的影響將給未來幾個月即將到來的經濟數據蒙上陰影，使聯準會更難聲稱這些數據正在決定性地往某個方向上發展。這將在一定程度上增加暫停加息的理由。”
日本央行年內料難結束負利率
日本央行22日的決議也廣受關注。所有接受媒體調查的經濟學家和市場人士預計日本央行本週將繼續按兵不動。但同時，市場正在尋找任何日本央行可能比先前預期更快退出超寬鬆政策的跡象。
此前，日本央行行長值田和男在上任以來首次公開採訪時表示，如果日本央行對物價和工資將持續上漲有信心，結束負利率是可行的選擇之一；央行有可能在年底前獲得足夠的信息和數據來判斷薪資是否會繼續上漲。
由於日本通膨超過2%的目標已經一年多了，市場上早已充斥著日本央行很快就會開始升息的猜測，值田和男的最新表態似乎更提高了這個可能性。但有知情人士稱，值田和男的表態與他先前的觀點幾乎沒有變化。總體來說，他的言論表明，日本央行官員們認為在決定是否調整政策時，需要權衡上行和下行風險。值田和男採訪中說的“到今年年底，有足夠的數據來辨別日本是否進入良性工資通脹週期的可能性並不為零”，只是一個籠統的聲明，而非政策信號。不過，知情人士也表示，日本央行官員也承認通膨依然強勁，要求他們密切關注通膨上行風險，10月的季度通膨前景有可能被上調。
大部分接受第一財經記者採訪的一些分析師也認為，值田和男的觀點實際上並未改變，日本央行年內結束負利率的可能性很低，他近期的表態一定程度上也是為了口頭提振日元。在採訪前，日圓對美元已逼近去年的干預位150。值田和男的表態一度推高了日圓和日債殖利率，但這一趨勢很快又被打破。上週五，日圓對美元再度下跌0.3%至2022年11月以來的最低水平，短暫觸及147.95，10年期日債殖利率也微跌至0.7%。今日上午，日圓對美元幾乎與週五的水平持平，繼續維持在147附近。值田和男訪問以來，日圓對美元再跌1.3%，使得其年內跌幅超過11%。
瑞士百達財富管理的亞洲宏觀經濟研究主管陳東在接受第一財經採訪時稱，在7月超預期調整YCC政策後，鑑於全球經濟和國內通膨的不確定性，日本央行很可能在今年餘下的時間裡按兵不動，“從長期來看，進一步放鬆甚至取消YCC政策是大概率事件。我們認為這可能發生在明年下半年，而退出負利率政策可能在其之後發生。”
( 4.05 , -0.26 , -6.03% )
還有十幾家央行密集議息
值得注意的是，21日~22日期間還有十幾家遍佈亞洲、歐洲、中東、非洲、拉丁美洲的央行將公佈利率決議，也令投資人屏息以待。
例如，投資人幾乎一致預期英國央行21日將第15次升息，升息幅度預期為25個基點，將基準利率推高至5.5%。但對未來升息路徑市場存在分歧。
英國經濟在第三季初以七個月來最快的速度萎縮，就業市場也顯示出降溫的跡象，因此一些業內人士認為本周可能是英國央行最後一次升息。英國央行行長貝利本月稍早也曾表示，利率可能已「接近週期頂部」。
但國際油價的上漲料將為包括英國央行在內的各央行的通膨困境增加了一層複雜性。布蘭特原油期貨上週五觸及逾93美元/桶的10個月高點，因沙烏地阿拉伯和俄羅斯延長減產導致的供應減少，以及對中國需求激增的樂觀預期，布油連續第三週上漲。油價預計將創下2022年第一季烏克蘭危機以來的最大季度漲幅。英國8月通膨數據將於20日，也就是會議前發表。
同樣在21日，瑞典央行也預計將再升息25個基點，將基準利率推升至4%。不過，市場預計這可能是該行最後一次升息。先前公佈的瑞典8月核心通膨率降幅大於預期。瑞典銀行的首席經濟學家帕森（Mattias Persson）表示：「通膨正朝著正確的方向發展，其下降速度略快於預期。雖然在瑞典央行下次會議前，這不會改變任何事情，屆時他們將升息25個基點，但我們正朝著正確的方向前進，這在一定程度上降低了11月再加息的風險。”
挪威央行也是如此。挪威經濟在7月連續第三個月擴張，為該國經濟軟著陸的預期和本週四升息25個基點的計畫提供了支持。但該行本月稍早表示未來可能改變策略，將貨幣政策維持在屆時達到的本輪緊縮週期高峰水準。
雖然國內通膨抬升，但菲律賓央行和印尼央行21日預計將按兵不動；南非央行也可能會暫時忽視超預期攀升的通膨數據，連續第二次會議將基準利率維持在8.25%；同樣，儘管通膨已從6月低於目標的3.16%加速攀升至8月的4.61%，但市場普遍預期巴西央行本週將連續第二次下調其關鍵利率至12.75%，降幅為50個基點。一項針對經濟學家的調查顯示，受訪者預計巴西央行在年內餘下時間還將再降息100個基點，將關鍵利率降至11.75%。
土耳其央行21日當天可能再加息約500個基點，將一週回購利率提高至30%。這將是一個新信號，表明政府有意結束多年的超寬鬆貨幣政策。此外，為緩解37%的創紀錄通膨壓力，埃及央行上個月意外升息100個基點，令市場措手不及，交易員目前密切關注該行21日是否會有類似的意外之舉。22日，莫三比克央行的利率決定可能會在維持利率不變和降息之間進行抉擇，該國通膨率處於近三年低點，並有可能進一步放緩。莫三比克的鄰國，津巴布韋央行則預計將維持利率不變。
